基于模糊層次分析法的財務(wù)風險評價研究

1、基于模糊層次分析法的財務(wù)風險評價研究基于模糊層次分析法的財務(wù)風險評價研究【摘要】我國醫(yī)藥企業(yè)正全方位走向市場，在其發(fā)展過程中，可能會遇到各種各樣的風險。如何建立有效的評價模型，從而防控上市醫(yī)藥企業(yè)的財務(wù)風險，對于醫(yī)藥企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。文章運用模糊層次分析模型對X醫(yī)藥企業(yè)的財務(wù)風險進行評價，并根據(jù)評價結(jié)果提出了控制財務(wù)風險的方法和建議，具有一定的實踐意義。下載【關(guān)鍵詞】醫(yī)藥企業(yè)；財務(wù)風險評價；指標體系；模糊層次分析法【中圖分

2、類號】F275【文獻標識碼】A【文章編號】10045937（2018）03011505進入21世紀以后，我國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟的聯(lián)系越來越密切，企業(yè)所處環(huán)境日益復雜，所面臨的財務(wù)風險日益增加，關(guān)于企業(yè)財務(wù)風險的研究也越來越豐富。傳統(tǒng)的財務(wù)風險評價方法如德爾菲法、風險度評價法、單變量模型等都具有一定的局限性，只能在特定時間、特定地域、特定產(chǎn)業(yè)體現(xiàn)各自的應(yīng)用價值。模糊層次分析法是層次分析法在模糊條件下的自然衍生，其核心思想是使用三角模糊數(shù)來生成

3、判斷矩陣，得到一個由判斷結(jié)果組成的較為客觀的模糊集，通過比較客觀的分析過程，使結(jié)果更加符合實際的思維過程。尤為重要的是，模糊層次分析法能夠?qū)⒍糠治龊投ㄐ耘袛噙M行有機結(jié)合，將復雜而抽象的系統(tǒng)指標進行層次化和數(shù)量化，能夠?qū)δ：也淮_定的問題進行準確的評價判斷，使評價結(jié)果更具有合理性，也更符合客觀實際，進而提高模糊綜合評判結(jié)果的準確性[1]。一、構(gòu)建模糊層次分析法（一）根據(jù)目標，建立風險評價模型為了獲得準確的風險評價結(jié)果，企業(yè)管理者必須事先

4、確立評價的總目標，即目標層；然后再對目標的成因逐步細化分解，建立遞進式的結(jié)構(gòu)模型，以便于應(yīng)用層次法進行分析。為了使分析結(jié)果更加真實可靠，準確地找出影響企業(yè)財務(wù)風險的因素，為企業(yè)管理者提供決策依據(jù)，在確立整體目標時就應(yīng)考慮所選取評價指標的全面性，盡可能將企業(yè)所面臨的風險因素都考慮進去。同時，對各種不同的指標要有所側(cè)重，仔細區(qū)分每個指標所代表的內(nèi)容，以及每個指標對整體目標所產(chǎn)生的影響，從而使篩選出來的指標更有價值，更具代表性。（二）建立遞階

5、層次結(jié)構(gòu)在分析和歸納了問題的特征后，將問題的內(nèi)在因素作為最基礎(chǔ)的一層，并將這些因素按特征分類成組，再將各組的共同因素作為新的因素重新歸類，以此類推，直到最上層。這樣的分組過程其實就是一個分層的過程，最終形成操作層、準則層和目標層。需要注意的是，具體劃分出的層次名稱和數(shù)目并不是一成不變的，視具體情況而定。（三）建立兩兩比較的判斷矩陣判斷矩陣是用來描述層與層之間的關(guān)聯(lián)性，是本層某因素針對上層相關(guān)因素之間的相對重要性。在層次分析法的評價過程中

6、，為了建立準確的定量判斷矩陣，需要將不同層次的任意兩個因素的重要程度進行量化。一般情況下，在相同的準則A），目標層是整體對企業(yè)財務(wù)風險進行綜合評價；第二層次稱為子目標層（B），子目標層（B）由定量評價財務(wù)指標（B1）和定性評價非財務(wù)指標（B2）組成，設(shè)它們的權(quán)重分別為Y1、Y2，借鑒李惠彬、曹國華（2010）《信用評級中定量指標與定性指標間權(quán)重設(shè)計的研究》中關(guān)于定量指標與定性指標的研究，令Y1=0.7，Y2=0.3；第三層次稱為準則層（

7、C），準則層（C）包括定量和定性評價各自具體的評價指標[3]；最后一層稱為方案層，即為應(yīng)用過程中的具體評價指標，也叫做指標層（Cij）。2.構(gòu)造兩兩比較判斷矩陣構(gòu)造判斷矩陣最重要的是確定判斷矩陣元素的值。首先從企業(yè)選取相關(guān)管理人員、部門負責人、財務(wù)專業(yè)人員與主管部門專業(yè)人員、會計師事務(wù)所專家等組成綜合評審專家組，專家組成員根據(jù)兩兩評價指標之間的相互重要程度，結(jié)合自身的判斷，按照1―9標度方法給出相應(yīng)元素的值；其次綜合各評審專家的意見，得

8、到判斷矩陣各元素的值；最后在確定判斷矩陣各元素的值后，通過計算得出各評價指標的權(quán)重。子目標層（B1）子層次指標判斷矩陣及權(quán)重如表2所示。同理可得出其余指標判斷矩陣及權(quán)重。3.各u價指標的初始加權(quán)權(quán)重根據(jù)層次分析法計算得出的各項具體評價指標的權(quán)重，乘以其上一層次指標所占的權(quán)重，最后再乘以100進行圓整，結(jié)果如表3所示。從表3可以分析得出評價企業(yè)財務(wù)風險要注意四個指標：C13，已獲利息倍數(shù)，權(quán)重為10.588%，分析企業(yè)的息稅前利潤用來保障

9、支付債務(wù)利息的能力，是評價企業(yè)短期償債能力的綜合指標；C23，凈資產(chǎn)收益率，權(quán)重為10.588%，該指標體現(xiàn)了股東對企業(yè)投入的凈資本獲得凈收益的能力，是評價企業(yè)盈利能力的核心指標；C11，資產(chǎn)負債率，權(quán)重為6.176%，該指標表示企業(yè)總負債在總資產(chǎn)中所占的比例，是評價企業(yè)長期償債能力的綜合指標；C22，銷售凈利率，權(quán)重為6.176%，是指企業(yè)創(chuàng)造的凈利潤占銷售收入的比率，用以衡量企業(yè)在某一時期內(nèi)一定的銷售收入所創(chuàng)造凈利潤的能力。這四個指

10、標由于所占權(quán)重較大，因此其得分情況對于評價企業(yè)財務(wù)風險狀況有更加顯著的影響。（三）建立評判標準國內(nèi)外都有一些針對財務(wù)風險狀況比較常用的判斷標準，在綜合這些判斷標準的基礎(chǔ)上，確定采用五色信號燈分析法來判斷企業(yè)所處的財務(wù)風險狀況，具體判斷標準如表4所示。（四）X藥業(yè)財務(wù)風險評價結(jié)果與分析X藥業(yè)財務(wù)風險評價分兩部分計算：定量指標和定性指標。定量指標的各項指標初始值可以通過企業(yè)2016年報計算得出，指標的各項行業(yè)平均值取同行業(yè)中20家上市企業(yè)相