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文檔簡介
1、第二章回購交易計算公式： 回購交易計算公式：其中，PP 表示本金，RP 表示證券商和投資者所達成的回購時應(yīng)付的利率，T 表示回購協(xié)議的期限，I 表示應(yīng)付利息，RP 表示回購價格。銀行貼現(xiàn)收益率 銀行貼現(xiàn)收益率 YBD BD = 360 * *100% F PF t?真實年收益率 真實年收益率 365/1 1tEF P Y P? ? ? ? ? ? ? ? ? ?債券等價收益率 債券等價收益率 360 * *100% BEF P Y P
2、 t? ?銀行貼現(xiàn)收益率k，則該債券的價格被高估；如果 y<k，則該債券的價格被低估；當 y= k 時，債券的價格等于債券價值，市場也處于均衡狀態(tài)。方法二：比較債券的內(nèi)在價值與債券價格的差異 NPV ：債券的內(nèi)在價值 (V) 與債券價格 (P) 兩者的差額，即當凈現(xiàn)值大于零時，該債券被低估，買入信號。當凈現(xiàn)值小于零時，該債券被高估，賣出信號。債券的預(yù)期收益率近似等于債券承諾的到期收益率時，債券的價格才處于一個比較合理的水平。? ?
3、(1)1TA Vy??? ? ? ? ? ? ? ? ? ?2 3(2) 1 1 1 1 1T Tc c c c A V y y y y y? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??? ? ? ? ? ?2 3(3) 1 1 1c c c c V y y y y? ? ? ? ? ? ? ??? ? ? ? ? ? ? ?2(4) 1 1 1 1T Tc c c A P k k k k? ? ? ? ? ? ? ? ??(5) NPV
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