中國(guó)私募股權(quán)投資基金退出機(jī)制中的法律問(wèn)題研究.pdf

1、私募股權(quán)投資基金是一種新興的股權(quán)性金融工具。在當(dāng)前金融危機(jī)的背景下,發(fā)展私募股權(quán)投資基金對(duì)于增加投資,刺激經(jīng)濟(jì),促進(jìn)產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展都將產(chǎn)生十分積極的影響。作為一種權(quán)益性資本,私募股權(quán)投資基金并不著眼于參與目標(biāo)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)經(jīng)營(yíng),其投資的最終目的在于能夠在未來(lái)恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)通過(guò)暢通的退出渠道,實(shí)現(xiàn)資本的最大增值。高效、便捷、完善的退出機(jī)制是私募股權(quán)投資基金實(shí)現(xiàn)資本增值,提高運(yùn)作效率,保持投資良性循環(huán)和自身健康發(fā)展的重要保障。目前我國(guó)多層次的資

2、本市場(chǎng)體系尚未建立,相關(guān)立法亟待完善,私募股權(quán)投資退出的各種渠道仍然存在諸多的法律障礙,這在很大程度上制約著我國(guó)私募股權(quán)投資基金的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
　　 除引言和結(jié)論外,本文共分為六章。第一章首先對(duì)私募股權(quán)投資基金的概念、特征等基本問(wèn)題和退出機(jī)制在整個(gè)基金運(yùn)作流程中的功能定位進(jìn)行了界定；進(jìn)而從實(shí)證的角度對(duì)私募股權(quán)投資基金主要退出方式的國(guó)際實(shí)踐和我國(guó)現(xiàn)狀進(jìn)行了考察。第二到六章分別圍繞公開(kāi)上市、海外上市、兼并收購(gòu)、回購(gòu)和清算等我國(guó)私募權(quán)投

3、資基金的主要退出方式展開(kāi)研究,應(yīng)用對(duì)比分析和實(shí)證分析等方法對(duì)每一種退出方式的運(yùn)作模式、比較優(yōu)勢(shì)、法律環(huán)境現(xiàn)狀及退出實(shí)踐中所面臨的主要法律障礙進(jìn)行了比較系統(tǒng)的分析。目前我國(guó)多層次的資本市場(chǎng)仍不健全,國(guó)內(nèi)公開(kāi)上市退出存在障礙,而海外上市退出又被嚴(yán)格限制。在資本市場(chǎng)缺位的情況下,兼并和回購(gòu)方式受到法律環(huán)境的壓抑,不能發(fā)揮應(yīng)有的作用。清算法律制度并不能完全滿足私募股權(quán)投資的特殊要求,需要不斷完善,本文針對(duì)上述我國(guó)私募股權(quán)投資基金退出實(shí)踐中所面臨