公司相互持股法律制度研究.pdf

1、公司相互持股是指基于特定的目的，兩個或兩個以上獨立的公司相互直接或間接持有對方一定比例的股份或出資額而形成的一種相互持股的狀態(tài)。相互持股，源于英美法上的Cross-Holding/Cross-Ownership，德國法上WechseloeitigoBeteiliguo和法國法上的Participati reoiproque的翻譯，它的本來意思是“相互資本參加”、“相互投資”，我國學者將之稱為公司相互持股或公司交叉持股。 對公司稱

2、相互持股的類型、利弊、根源和發(fā)展現狀作了詳細的分析，也與轉投資、母子公司和關聯(lián)公司等相關概念進行了區(qū)分，進一步了解了公司相互持股的具體情形。公司相互持股可增加公司資本積累，發(fā)揮規(guī)模經濟效應；有利于促進經營管理，增強企業(yè)核心競爭力；可以優(yōu)化股權結構，推進證券市場的健康發(fā)展；易形成戰(zhàn)略同盟，防止敵意收購和操縱。當然，公司相互持股弊端也很明顯，主要有：容易造成公司資本虛增，違背公司法基本原則；導致公司治理結構紊亂，制衡機制失效；可能阻止市場競

3、爭，形成壟斷；操縱股市，影響證券市場的正常運轉；可能危害公司債權人和少數股東的利益。對域外相互持股進行了嚴謹的比較分析，弄清了各國公司相互持股立法模式、價值取向、具體規(guī)制制度以及對我國相互持股的借鑒作用，結合我國公司相互持股的現有模式、相關規(guī)定和立法缺失，提出了我國當前公司相互持股的立法構建。我國公司相互持股立法的價值取向要注重公平，應以效率優(yōu)先、兼顧安全，堅持管制和自治相結合。目前經濟形式下，我國公司相互持股立法模式應結合區(qū)別規(guī)制模式

4、和事后救濟模式，在相互持股的具體規(guī)制制度層面需借鑒德國的成熟做法，在公司理念層面需借鑒英美經驗。界定母子公司要運用實質性標準，在作出原則禁止，例外允許的規(guī)定時，應規(guī)定母公司對子公司的責任。相互持股表決權限制以20％為宜，在這里，只限制股權的表決權行使，而并不限制股利分配權的行使。進一步完善揭開公司面紗、股東代表訴訟和監(jiān)事、獨立董事制度，以嚴謹的法律確?！澳睦镉袚p害，哪里就有救濟”。最后，應加強證券法、反壟斷法等配套法規(guī)的建設，以保持交叉