創(chuàng)業(yè)板信息技術類企業(yè)融資效率分析.pdf

1、2009年10月，以第一批28家企業(yè)在深圳證券交易所上市交易為標志，創(chuàng)業(yè)板市場應運而生。創(chuàng)業(yè)板市場的誕生為自主創(chuàng)新型、高科技型和高成長型企業(yè)拓寬了融資的渠道，同時也豐富了我國資本市場的內涵。創(chuàng)業(yè)板市場成立后發(fā)展迅速，截至2017年2月28日，在創(chuàng)業(yè)板掛牌交易的企業(yè)已達到601家。創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)總發(fā)行的股本達2673億股，總市值達到52862億元，平均發(fā)行市盈率達到71.26。在國家采取的關于信息技術業(yè)扶持政策的推動下，我國信息技術業(yè)正處

2、于發(fā)展迅速的階段，具有高技術含量、高附加值特點的信息技術業(yè)已經成為大多數國家保持經濟持續(xù)增長最重要的手段和拉動國民經濟發(fā)展的強大動力。但是，創(chuàng)業(yè)板信息技術類企業(yè)發(fā)展中面臨的首要問題就是融資問題，融資難度大、融資效率低下都制約著信息技術類企業(yè)的問發(fā)展。所以研究創(chuàng)業(yè)板信息技術類企業(yè)的融資效率情況具有較好的理論意義和現實意義。
　　本文立足于融資效率角度，選取了2013年前在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市的54家信息技術企業(yè)為樣本，利用數據包絡分析法（

3、DEA模型）對樣本企業(yè)2013年、2014年和2015年的融資效率實證分析，實證結果顯示創(chuàng)業(yè)板信息技術類企業(yè)的綜合技術效率整體情況偏低，并且達到綜合技術效率有效的企業(yè)每年都不超過30％。進一步分別對純技術效率和規(guī)模效率的實證結果進行分析后發(fā)現，導致創(chuàng)業(yè)板信息技術類企業(yè)的綜合技術效率整體情況偏低的原因主要是由于純技術效率水平的低下。而純技術效率在一定程度上反映企業(yè)的內部管理能力和技術水平，所以企業(yè)內部管理能力和技術水平是影響創(chuàng)業(yè)板信息技術

4、類企業(yè)的融資效率的主要因素。
　　本文一共分為五個部分。第一部分是緒論，這部分內容主要從論文研究的背景與意義、相關的國內外文獻、論文的研究思路及方法和論文的創(chuàng)新與不足四方面進行介紹。
　　第二部分:相關概念與理論基礎。本文首先對創(chuàng)業(yè)板市場、信息技術業(yè)和融資效率這三個概念進行界定與介紹，然后從效率理論和融資理論兩方面進行了相關理論基礎的回顧。
　　第三部分:創(chuàng)業(yè)板信息技術類企業(yè)發(fā)展概況與融資現狀。這一章首先從總體規(guī)模、地

5、域分布情況兩方面分析目前創(chuàng)業(yè)板信息技術類企業(yè)的發(fā)展現狀。然后分別從債權融資、股權融資和內源融資三方面分析創(chuàng)業(yè)板信息技術類企業(yè)融資結構現狀。
　　第四部分:創(chuàng)業(yè)板信息技術企業(yè)融資效率實證研究。這部分是本文的重要部分，首先介紹了DEA模型及其經濟含義，并在第三部分關于創(chuàng)業(yè)板信息技術類企業(yè)發(fā)展概況與融資結構的分析結果的基礎上確定輸入指標和輸出指標。然后利用deap2.1軟件分別測算出2013年、2014年和2015年樣本企業(yè)的綜合技術效