政府補(bǔ)助、研發(fā)投入與公司價(jià)值研究.pdf

1、轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)背景下，大力發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和升級(jí)的催化劑，而政府補(bǔ)助作為一種重要的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段，在降低研發(fā)成本和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)方面更是起到了不可代替的作用。近幾年來(lái)政府已出臺(tái)不少相應(yīng)政策，以增強(qiáng)公司創(chuàng)新實(shí)力，促進(jìn)公司研發(fā)效果。創(chuàng)業(yè)板上市公司普遍從事高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，其技術(shù)創(chuàng)新能力較高，是提高整體創(chuàng)新技術(shù)水平的重要支柱。創(chuàng)業(yè)板上市公司的研發(fā)投入提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的科技含量，提升自主創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的整體創(chuàng)新能力與發(fā)展?jié)摿?，增?qiáng)我國(guó)綜合國(guó)力與競(jìng)爭(zhēng)

2、力。
　　政府補(bǔ)助對(duì)于公司發(fā)展的重要性不言而喻，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)政府補(bǔ)助的研究已經(jīng)取得了一定的研究成果，但從目前的研究成果來(lái)看，政府補(bǔ)助給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)的影響還沒(méi)有定性的結(jié)論，另一方面，學(xué)者過(guò)多地關(guān)注政府補(bǔ)助與公司價(jià)值的相關(guān)性或政府補(bǔ)助對(duì)研發(fā)支出的影響，較少研究政府補(bǔ)助、研發(fā)投入、公司價(jià)值三者之間的關(guān)系。由于我國(guó)特有的制度環(huán)境，國(guó)有公司與非國(guó)有公司與政府聯(lián)系的親密程度不同，因而在獲得補(bǔ)助或政策優(yōu)惠方面存在差異，本文引出股權(quán)背景這一因素，

3、分析不同股權(quán)背景公司政府補(bǔ)助對(duì)R&D投入的影響，以及政府補(bǔ)助對(duì)R&D投入與公司價(jià)值的相關(guān)性的中介效應(yīng)。
　　本文共分為五部分。第一部分是緒論。介紹本文的研究背景及意義，梳理國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀，并介紹了本文研究思路和方法、創(chuàng)新與特色。第二部為理論基礎(chǔ)。該部分對(duì)研究對(duì)象的相關(guān)概念進(jìn)行界定，并對(duì)信號(hào)傳遞理論、利益相關(guān)者理論和投入產(chǎn)出理論等進(jìn)行闡述。第三部分是理論分析和研究假設(shè)。該部分對(duì)上市公司政府補(bǔ)助必要性及其現(xiàn)狀進(jìn)行描述，分析了政府補(bǔ)助影

4、響R&D投入提升公司價(jià)值的作用機(jī)理，在此基礎(chǔ)上提出本文的研究假設(shè)。第四部分是實(shí)證研究。本文選取2010-2012年我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司作為樣本，基于不同股權(quán)背景，分析政府補(bǔ)助對(duì)R&D投入的影響效應(yīng)，并以政府補(bǔ)助為中介，研究政府補(bǔ)助對(duì)R&D投入與公司價(jià)值相關(guān)性的中介效應(yīng)。通過(guò)對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行所有變量的描述性統(tǒng)計(jì)、模型中各變量的相關(guān)性分析以及OLS回歸分析，本文最終得到以下研究結(jié)論:
　　1、政府補(bǔ)助對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司R&D投入起到激勵(lì)作用