資產(chǎn)重組方式與公司績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究——以我國(guó)ST、-ST公司為例.pdf

1、隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，為增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，就必須對(duì)不合理的資源配置和企業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，資產(chǎn)重組就成為企業(yè)優(yōu)化資源配置的重要手段。特別是1998年中國(guó)證監(jiān)會(huì)出臺(tái)ST、*ST制度以來(lái)，越來(lái)越多的ST、*ST公司加入了資產(chǎn)重組的行列，并試圖通過(guò)整合自身資源改善公司業(yè)績(jī)，但資產(chǎn)重組是否能夠改善ST、*ST公司的財(cái)務(wù)狀況，是否能促進(jìn)ST、*ST公司股東財(cái)富效應(yīng)的增加，不同的資產(chǎn)重組方式對(duì)改善公司績(jī)效的效果有何差異，目前人們對(duì)此

2、并未達(dá)成共識(shí)。
　　 本文就是選取我國(guó)資本市場(chǎng)2005-2007年間控股股東對(duì)于首次被證監(jiān)會(huì)冠以ST、*ST的上市公司當(dāng)年發(fā)生的資產(chǎn)重組事件作為樣本，針對(duì)ST、*ST公司資產(chǎn)重組方式與績(jī)效關(guān)系的相關(guān)問(wèn)題展開(kāi)研究，首先，介紹了主要的資產(chǎn)重組方式：兼并收購(gòu)、資產(chǎn)置換、資產(chǎn)剝離和股權(quán)轉(zhuǎn)讓，對(duì)國(guó)內(nèi)外目前對(duì)資產(chǎn)重組方式與公司績(jī)效的研究現(xiàn)狀進(jìn)行綜述，界定了本文的研究?jī)?nèi)容，并論述了資產(chǎn)重組方式與公司績(jī)效關(guān)系的相關(guān)理論；其次，是本文的主體部分，

3、對(duì)ST、*ST公司資產(chǎn)重組方式與公司績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究進(jìn)行了總體設(shè)計(jì)，包括研究方法、數(shù)據(jù)來(lái)源和樣本選取，并用財(cái)務(wù)指標(biāo)法和事件分析法對(duì)資產(chǎn)重組方式與公司績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析和檢驗(yàn)；最后，得出本文的研究結(jié)論：控股股東在公司被ST、*ST當(dāng)年發(fā)生的資產(chǎn)重組事件整體上能夠改善公司的會(huì)計(jì)績(jī)效和市場(chǎng)績(jī)效，但不同的重組方式對(duì)改善公司績(jī)效的持久性差異較大，基于會(huì)計(jì)視角的資產(chǎn)置換方式對(duì)改善公司績(jī)效的持久性效果最好，基于市場(chǎng)視角的資產(chǎn)置換和股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式對(duì)