帶有違約風險的期權定價.pdf

1、期權是一種復雜的金融衍生產品，在套利保值與風險投資中得到廣泛應用.近幾十年來，很多學者對期權定價作了大量研究，隨著場外衍生產品市場的發(fā)展，交易對手發(fā)生違約的可能性即信用風險受到人們越來越多的關注.因此，研究具有違約風險的期權的定價問題具有實際意義，本文主要討論了具有違約性質的看漲期權與看漲，看漲期權的定價問題.
　　 目前國際上比較流行的描述違約風險的模型主要有兩類:結構化模型與簡化模型，本文假設違約風險是由結構化模型來描述的.

2、具體而言，假定期權的承約方A公司的資產價格Vt服從幾何布朗運動dVt/Vt=rdt十σ1d(Z1t)，在期權期限內，若Vt低于一個事先設定好的常數(shù)L（稱為違約水平）時，A公司將會違約.
　　 首先，我們假定期權的標的資產為股票，其價格過程St服從幾何布朗運動dSt/St=rdt十σ2（ρd(Z1t)+(√1-ρ2)d(Z2t)），其中ρ為(Z1t)與(Z2t)的瞬時相關系數(shù)，0≤ρ≤1.利用測度變換和鞅方法分別給出當ρ=0，0＜