高管風險偏好與盈余管理方式選擇的研究.pdf

1、隨著行為決策理論的發(fā)展，人們開始關注高管的非完全理性行為，對高管非理性行為所引起的經(jīng)濟后果不斷重視。本文通過理論分析和數(shù)據(jù)建模，建立高管的風險偏好水平的模型，詳細論述了高管非理性行為中的高管的風險偏好行為是如何影響盈余管理及盈余管理方式選擇的問題。以往盈余管理的研究僅設定于一類盈余管理方式，而本文的盈余管理包括應計盈余管理與真實盈余管理。兩種盈余管理方式有其不同特點，應計盈余管理操縱方式的特點主要是:其操作簡單、穩(wěn)定、容易被發(fā)現(xiàn)、后果較

2、輕。真實盈余管理操縱方式的特點主要是:比較復雜、多變、不易發(fā)現(xiàn)、后果嚴重。一般風險偏好水平低的高管都會選擇應計盈余管理達到公司的經(jīng)營業(yè)績目標，然而風險偏好水平高的高管會優(yōu)先考慮真實盈余管理，應計盈余管理作為后續(xù)的補充方式。
　　基于上述背景，本文選取2010-2014年中國滬深兩市的上市公司共4437個樣本為研究對象。采用OLS回歸方法分別研究了高管個人背景特征對高管風險資產(chǎn)比的影響，高管的風險偏好水平對應計盈余管理和真實盈余管理

3、的影響，以及高管的風險偏好水平對兩種盈余管理方式選擇的影響。實證結果表明，高管的風險偏好水平與其年齡、任期呈顯著負相關關系，而與其個人財富、性別、學歷呈顯著正相關關系。高管的風險偏好水平對應計盈余管理和真實盈余管理都呈顯著正相關關系。高管在兩種盈余管理方式的選擇中，如果高管的風險偏好水平越高，那么更青睞真實盈余管理。
　　基于以上研究結論，本文提出如下政策建議:首先，公司的管理層是由董事會、監(jiān)事會、執(zhí)行董事、公司高管等組建的團隊，