我國上市公司財務彈性實證分析.pdf

1、公司的財務戰(zhàn)略規(guī)劃以及企業(yè)財務環(huán)境的基本特征，是決定企業(yè)成功與否的一個重要因素，而財務彈性的選擇在公司財務決策中占有重要地位。
　　 財務彈性是運來應對內(nèi)部和外部財務環(huán)境的不確定性和波動的，前期的研究大多集中在公司特征對財務彈性的影響因素以及財務彈性的帶來的結果和影響。但是，從公司治理和代理理論出發(fā)，財務彈性更可能是出自管理層私利的一種行為，財務彈性決策的制定與公司治理結構，尤其管理層行為密切相關，一定程度上代表了經(jīng)理人自身利益

2、最大化的行為，尤其在缺乏有力的股東監(jiān)管的情況下尤為明顯
　　 本文首先從財務彈性的基本概念出發(fā)，對與財務彈性研究相關的理論進行了闡述，然后，對我國上市公司的財務彈性狀況做了簡單分析，并且以管理層薪酬和代理成本為切入點，提出了兩點理論假設：第一，公司財務彈性策略的選擇與高管薪酬正相關；第二，公司財務彈性策略的選擇與高管薪酬只有在代理成本高的情況下顯著正相關，在代理成本低的公司中兩者并沒有顯著的相關關系。最后，通過對我國上市公司的數(shù)