上市公司并購對其國際競爭力影響的研究.pdf

1、企業(yè)間的并購重組一直是資本市場的熱門話題，在面臨國外競爭對手的沖擊以及加快產(chǎn)業(yè)升級需要等多種因素的綜合作用下，國內(nèi)企業(yè)加快重組并購的步伐，以期提高企業(yè)國際競爭力。本文以這個領(lǐng)域為研究對象，針對以往文獻(xiàn)大多數(shù)只研究了并購影響企業(yè)國際競爭力某一決定因素的不足，將企業(yè)國際競爭力作為一個整體來探討并購對其的提升作用，另一方面研究了有哪些并購交易特征能夠影響并購對企業(yè)國際競爭力的提升作用，為今后的企業(yè)并購就如何有效地提高企業(yè)的國際競爭力和避免國際

2、競爭力的喪失提出一些有益的相關(guān)建議。
　　 本文首先回顧了企業(yè)國際競爭力及并購對企業(yè)國際競爭力影響的國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)，從中找到本文研究的切入點(diǎn)；其次采用經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)和財務(wù)方面的理論進(jìn)行了并購對企業(yè)國際競爭力影響的理論分析；第三，采用國資委報告中的企業(yè)國際競爭力評價模型對企業(yè)國際競爭力進(jìn)行評價并實證分析并購對其的影響；
　　 第四，在理論分析的基礎(chǔ)上針對并購交易特征對企業(yè)國際競爭力提升作用的影響提出了相關(guān)假設(shè)。研究對象以2

3、002-2006年滬深兩市上市公司為樣本，首先采用主成分法對企業(yè)國際競爭力進(jìn)行評價，然后采用非參數(shù)檢驗并購對企業(yè)國際競爭力的影響，最后采用線性回歸模型研究并購交易特征對企業(yè)國際競爭力提升的影響，發(fā)現(xiàn)：（1）并購在整體上提高了企業(yè)國際競爭力，但需要一個過程。并購對企業(yè)國際競爭力的影響在并購當(dāng)年及并購后1-3年內(nèi)出現(xiàn)了提升-下降-再提升的路徑，但總體來說并購提升了企業(yè)國際競爭力。（2）相關(guān)并購、非關(guān)聯(lián)并購以及跨地區(qū)并購對企業(yè)國際競爭力的提升

4、有積極作用。相關(guān)并購帶來的規(guī)模效應(yīng)及協(xié)同效應(yīng)使得企業(yè)國際競爭力得到提升，而非關(guān)聯(lián)并購避免了關(guān)聯(lián)并購中的非市場化因素對企業(yè)國際競爭力的損害，跨地區(qū)并購更易實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置、規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)從而提高了企業(yè)的國際競爭力。(3) 并購支付方式對企業(yè)國際競爭力的提升無顯著作用。我國資本市場從2006年開始實行股權(quán)分置改革，在此之前的并購支付方式大部分為現(xiàn)金支付，有待獲取更多的數(shù)據(jù)做進(jìn)一步的研究。（4）政府控制的負(fù)效應(yīng)和良好公司治理的正效應(yīng)。政府控制