上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量與權(quán)益資本成本關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、資本市場的日益完善使得上市公司的內(nèi)部控制越來越受到投資者及監(jiān)管部門的重視。內(nèi)部控制的質(zhì)量能夠反映出企業(yè)經(jīng)營管理等方面的情況，對于投資者判斷企業(yè)價(jià)值、市場進(jìn)行資源配置具有重要意義。我國監(jiān)管部門制訂了一系列法律法規(guī)促進(jìn)上市公司提高內(nèi)部控制質(zhì)量，但具體實(shí)施的效果如何卻缺乏實(shí)證檢驗(yàn)。本文研究上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量對權(quán)益資本成本的影響并提出相應(yīng)的政策建議，希望上市公司能夠加強(qiáng)內(nèi)部控制的建設(shè)并且以利潤最大化為目的促進(jìn)內(nèi)部控制質(zhì)量的提高。
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2、文在整理相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，歸納了內(nèi)部控制的相關(guān)理論及權(quán)益資本成本的不同度量方法。首先委托代理理論、信息不對稱理論等相關(guān)理論為基礎(chǔ)分析內(nèi)部控制質(zhì)量對權(quán)益資本成本的作用機(jī)制，在此基礎(chǔ)上提出本文的研究假設(shè)，并進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。在實(shí)證分析中，本文以內(nèi)部控制五大目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度為基礎(chǔ)構(gòu)建內(nèi)部控制質(zhì)量的評價(jià)模型，選取滬深兩市A股主板市場近三年的數(shù)據(jù)作為樣本，研究內(nèi)部控制戰(zhàn)略目標(biāo)、經(jīng)營目標(biāo)、資產(chǎn)安全目標(biāo)、財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)及合規(guī)性目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度對上市公司權(quán)益資本

3、成本的影響。為了避免不同度量模型度量權(quán)益資本成本帶給研究結(jié)果的影響，本文以權(quán)益資本成本的兩種不同度量兩模型為基礎(chǔ)構(gòu)建回歸模型，檢驗(yàn)上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量的提高能否對權(quán)益資本成本產(chǎn)生影響。實(shí)證檢驗(yàn)得出在內(nèi)部控制五大目標(biāo)中戰(zhàn)略目標(biāo)、經(jīng)營目標(biāo)、財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)及合規(guī)性目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度與權(quán)益資本成本呈負(fù)向作用關(guān)系，資產(chǎn)安全目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度對權(quán)益資本成本的影響作用不顯著。研究表明，上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量的提高能夠降低投資者的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期，提高企業(yè)融資的效率和效果