我國紡織品進出口貿易的匯率不完全傳遞效應研究.pdf

1、本文著眼于中觀層面，以紡織業(yè)為例研究匯率變化對紡織業(yè)進出口產(chǎn)品價格的影響，進而探討紡織業(yè)匯率不完全傳遞問題。鑒于以總體匯率水平衡量匯率變動對不同行業(yè)進出口貿易產(chǎn)品價格的影響存在偏差，本文首先以貿易份額為權重，測算出我國紡織業(yè)進出口名義有效匯率，并分析其差異。在此基礎上通過構建面板數(shù)據(jù)模型和實地調研，檢驗我國紡織業(yè)匯率不完全傳遞效應，揭示匯率不完全傳遞的非對稱性問題，并分析其原因。
　　通過本文研究得出如下結論：
　　1.本文

2、按照貿易份額加權計算的紡織業(yè)進口和出口人民幣名義有效匯率指數(shù)與官方公布的人民幣名義有效匯率指數(shù)變化趨勢基本一致，都呈現(xiàn)出漸進升值的態(tài)勢，但也存在明顯差別。原因在于紡織業(yè)產(chǎn)業(yè)結構變化和總體產(chǎn)業(yè)結構的變化并不一致，導致各貿易伙伴國貨幣在名義有效貨幣籃子中的權重存在較大差異。
　　2.中國紡織業(yè)進口和出口貿易中存在匯率不完全傳遞效應，并體現(xiàn)出明顯的非對稱性。表現(xiàn)為，進口貿易和出口貿易的匯率傳遞系數(shù)的絕對值都小于1，并且進口貿易匯率傳遞系

3、數(shù)的絕對值大于出口貿易，表明進口貿易的匯率傳遞程度大于出口貿易。同時，由于匯率傳遞系數(shù)的絕對值小于1，內生出匯率升值和貶值對匯率傳遞程度影響的非對稱性，匯率傳遞的不平衡程度取決于匯率傳遞系數(shù)的符號及計價貨幣的選擇。
　　3.中國紡織業(yè)處于全球紡織產(chǎn)業(yè)鏈的低端，紡織品出口以中低端、高勞動密集型產(chǎn)品為主，產(chǎn)品差異化程度低，需求價格彈性大，紡織品出口價格提高會導致國外訂單流失。為維持市場份額，中國紡織企業(yè)通過主動吸收大部分匯率波動，以維

4、持低價格競爭優(yōu)勢。同時，由于中國紡織業(yè)進口主要以紡織原料、高檔纖維和服裝面料以及先進工藝和核心技術為主。但國家對棉花、羊毛、化纖等紡織原料的進口實行配額或進口許可管理，即使人民幣升值，紡織企業(yè)也無法充分運用國外低成本資源。而高檔紡織原料及高新技術的定價權掌握在國外出口商手中，中國企業(yè)也無法從匯率升值中受益。所以，中國紡織企業(yè)很難通過靈活調整進口和出口以抵消匯率風險。
　　4.通過對典型企業(yè)的實地調研發(fā)現(xiàn)，企業(yè)異質性特征決定了企業(yè)對

5、外貿易市場結構存在差異。近年來隨著貿易伙伴的變化，紡織企業(yè)對外貿易市場結構也發(fā)生變化，體現(xiàn)為企業(yè)與發(fā)展中國家的貿易往來不斷增加，這種變化趨勢有利于增強中國紡織企業(yè)在對外貿易中的話語權，增強中國企業(yè)處置匯率風險的主動權。但是，當前樣本企業(yè)在對外貿易中使用人民幣計價結算的比例仍較低，不利于中國企業(yè)在國際貿易中向貿易伙伴轉嫁匯率風險。調查發(fā)現(xiàn)，樣本企業(yè)在產(chǎn)品定價中主要通過調整利潤率的方式應對匯率波動，樣本企業(yè)的依市定價能力決定了企業(yè)吸收匯率波