中國信貸政策對經(jīng)濟波動的影響研究.pdf

1、無數(shù)研究證明，信貸投放逐漸成為影響經(jīng)濟波動的重要指標(biāo)之一。在宏觀層面和微觀層面，經(jīng)濟的正常運行都會受信貸政策的影響，并且其影響不僅僅局限于金融層面，在一定程度上也體現(xiàn)出一國經(jīng)濟運行的發(fā)展趨勢和宏觀經(jīng)濟政策傾向。因此，對于經(jīng)濟波動影響因素的研究應(yīng)該增加從信貸角度的分析，并且應(yīng)當(dāng)引起相當(dāng)?shù)刂匾暋?br>　　信貸政策的調(diào)整往往會引起信貸投放量的變動，并最終作用于經(jīng)濟，引起經(jīng)濟相應(yīng)的波動。因此，研究信貸政策對經(jīng)濟波動的影響，就可以轉(zhuǎn)化為研究信貸

2、投放變動對經(jīng)濟波動的影響。本文首先針對有關(guān)信貸理論和經(jīng)濟波動理論進(jìn)行概述，以建立信貸政策影響經(jīng)濟波動的理論基礎(chǔ)。其次，借用改革開放以來，我國信貸年度增長率與GDP年度增長率，來劃分我國自改革開放以來的信貸周期與經(jīng)濟周期，并通過對比分析，考察彼此之間的波動特征關(guān)系。然后，借用計量工具HP濾波法，針對我國信貸與經(jīng)濟波動的趨勢成分和波動成分進(jìn)行分解，并從波動性和協(xié)動性兩個角度，具體分析我國信貸投放量變動對GDP增長率的影響作用。實證結(jié)果表明，

3、我國信貸周期比經(jīng)濟周期大約提前4個季度左右，對經(jīng)濟波動存在著長期、持續(xù)的影響。
　　為了進(jìn)一步研究信貸波動對經(jīng)濟波動影響的具體渠道，以支出法核算GDP的構(gòu)成為基礎(chǔ)，從信貸波動對消費、投資和進(jìn)出口波動的影響出發(fā)，來考察信貸波動對經(jīng)濟波動的結(jié)構(gòu)化影響。其中，信貸波動與居民消費波動的方向一致，與進(jìn)出口波動方向相反，與投資波動在短期內(nèi)呈小幅負(fù)向關(guān)系；信貸波動大約滯后居民消費波動3-5個季度，領(lǐng)先投資波動5個季度，且與進(jìn)出口保持負(fù)向同頻關(guān)系