公開(kāi)增發(fā)對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)影響的支持研究.pdf

1、公開(kāi)增發(fā)與定向增發(fā)、配股并列，是股權(quán)再融資的主要方式。公開(kāi)增發(fā)自產(chǎn)生之日起就迅速發(fā)展，截止到2014年底，公開(kāi)增發(fā)次數(shù)達(dá)到223次，融資規(guī)模達(dá)到3500億元。面對(duì)“增發(fā)熱潮”的出現(xiàn)，上市公司公開(kāi)增發(fā)后出現(xiàn)的有關(guān)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)問(wèn)題也成為了眾多學(xué)者研究的重點(diǎn)。
　　通過(guò)對(duì)相關(guān)理論及文獻(xiàn)的回顧發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于公開(kāi)增發(fā)能否改善上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)這一問(wèn)題看法不一，實(shí)證結(jié)果也說(shuō)明了上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)谠霭l(fā)后上升或下降的兩種情況都有可能發(fā)生。但實(shí)證

2、研究多是把公開(kāi)增發(fā)和定向增發(fā)統(tǒng)一研究，專(zhuān)門(mén)探究公開(kāi)增發(fā)對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)影響的研究不多，已有的研究是對(duì)增發(fā)和企業(yè)業(yè)績(jī)進(jìn)行簡(jiǎn)單的多元回歸，少有對(duì)公開(kāi)增發(fā)和未公開(kāi)增發(fā)樣本進(jìn)行對(duì)比分析。
　　為了克服以上研究的缺陷，本文選取2007年至2011年滬深A(yù)股中全部公開(kāi)增發(fā)股票的上市公司為樣本，以上市公司是否實(shí)行公開(kāi)增發(fā)為標(biāo)準(zhǔn)，把樣本分為公開(kāi)增發(fā)組和未公開(kāi)增發(fā)組，研究增發(fā)前一年至增發(fā)后三年公司長(zhǎng)期業(yè)績(jī)情況，發(fā)現(xiàn)公開(kāi)增發(fā)對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)是負(fù)影響。為了