有限責任公司管理層的虛擬股票期權(quán)激勵計劃研究——以NPTC公司為例.pdf

1、股票期權(quán)作為一種有效的中長期激勵機制,在西方國家已經(jīng)得到認可并予以廣泛應用?，F(xiàn)代企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離,由于信息不對稱,有可能出現(xiàn)“道德風險”和“逆向選擇”等問題,股票期權(quán)制度能夠使這些問題得到解決。我國的實踐中股票期權(quán)計劃大多都應用于上市公司,而數(shù)量上占絕對優(yōu)勢的非上市的有限責任公司,由于內(nèi)部存在各種障礙,并不能像上市公司那樣自如地運用股票期權(quán)這一長期激勵工具。
　　 如何解決對有限責任公司管理層在實施股票期權(quán)激勵時遇到的瓶

2、頸呢?本文在對虛擬股票期權(quán)激勵的概念、理論基礎(chǔ)、激勵作用、中外應用進行了深入分析的基礎(chǔ)上,闡述了基于經(jīng)營管理人員工作性質(zhì)而實施虛擬股票期權(quán)計劃的必要性;本文從股票期權(quán)機理和如何克服有限責任公司實施股票期權(quán)計劃的障礙這兩方面出發(fā),詳細地分析和研究有限責任公司的管理層實施虛擬股票期權(quán)計劃的可行性,認為虛擬股票期權(quán)計劃是符合我國國情、適合有限責任公司管理層的激勵工具。
　　 為了使所提出的虛擬股票期權(quán)計劃更具可行性和操作性,本文還以某

3、有限責任公司為研究對象,進行了該公司管理層虛擬股票期權(quán)計劃的設(shè)計,對虛擬股票期權(quán)的具體實施流程進行了分析,并對獎勵基金的提取、虛擬股票價格的確定、授予數(shù)量、行權(quán)相關(guān)管理等問題都進行了說明。最后,提出了在虛擬股票期權(quán)計劃方案設(shè)計和實施時需要注意的相關(guān)問題。
　　 主要結(jié)論主要有以下幾個方面:
　　 (1)在對股票期權(quán)激勵機理進行科學分析的基礎(chǔ)上,得出股票期權(quán)長期激勵有效性的結(jié)論。在此基礎(chǔ)上以經(jīng)營管理人員的工作性質(zhì)為基礎(chǔ),結(jié)

4、合有限責任公司特點,提出虛擬股票期權(quán)計劃這一適合我國國情的、適合非上市有限責任公司管理層的有效的長效激勵方案。
　　 (2)在目前我國有限責任公司實施虛擬股票期權(quán)計劃成功案例和相關(guān)研究成果均較少的條件下,結(jié)合某企業(yè)的實際情況,進行虛擬股票期權(quán)的實旌方案設(shè)計。分析了實施流程,同時對各技術(shù)要素進行了分析,對獎勵基金的提取方法及分配比例、虛擬股票內(nèi)部價格的確定、行權(quán)等問題等都進行了具體研究和設(shè)計。
　　 (3)對于備受理論界推