稅收規(guī)避，薪酬激勵(lì)與管理者機(jī)會(huì)主義行為.pdf

1、企業(yè)普遍希望通過(guò)避稅來(lái)降低自身稅收成本，將更多的通過(guò)稅收規(guī)避留下來(lái)的現(xiàn)金流留在企業(yè)內(nèi)部，以增加企業(yè)的自身價(jià)值。如何科學(xué)有效地通過(guò)避稅來(lái)提升企業(yè)價(jià)值成為國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界廣泛研究的熱點(diǎn)問(wèn)題。傳統(tǒng)理論認(rèn)為，避稅是將國(guó)家財(cái)富向企業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)移的一種手段。企業(yè)通過(guò)稅收規(guī)避能夠降低企業(yè)的稅收成本，從而增加企業(yè)價(jià)值和股東財(cái)富。然而隨著現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)理論的發(fā)展，國(guó)內(nèi)外學(xué)者逐漸以委托代理理論和信息不對(duì)稱理論為基礎(chǔ)，研究稅收規(guī)避行為的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果?？紤]到企業(yè)內(nèi)

2、部的信息不對(duì)稱問(wèn)題和代理沖突問(wèn)題后，高層管理者極有可能通過(guò)復(fù)雜的稅收規(guī)避行為謀求私人利益，并因此損害企業(yè)價(jià)值。進(jìn)一步將薪酬激勵(lì)因素納入考慮，由于科學(xué)且有效的薪酬激勵(lì)機(jī)制可以抑制企業(yè)內(nèi)部的信息不對(duì)稱問(wèn)題與代理沖突問(wèn)題，因此提高企業(yè)的薪酬激勵(lì)水平可以降低稅收規(guī)避行為所帶來(lái)的非稅收成本，有利于企業(yè)通過(guò)實(shí)施稅收規(guī)避行為提升企業(yè)價(jià)值。
　　本文首先在參照國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，以管理者機(jī)會(huì)主義行為為探討對(duì)象，綜合運(yùn)用信息不對(duì)稱理論、委托代理

3、理論、自由現(xiàn)金流量假說(shuō)以及激勵(lì)理論，選取2007-2013年我國(guó)A股上市公司數(shù)據(jù)為樣本，將過(guò)度投資與在職消費(fèi)作為管理者機(jī)會(huì)主義行為的表征，分析稅收規(guī)避行為背后隱藏的過(guò)度投資與在職消費(fèi)行為，為揭示企業(yè)稅收規(guī)避過(guò)程中存在的代理成本問(wèn)題提供更加直接的證據(jù)。在此基礎(chǔ)上，本文還結(jié)合內(nèi)部公司治理的視角，進(jìn)一步研究高層管理者的薪酬激勵(lì)水平對(duì)稅收規(guī)避與管理者機(jī)會(huì)主義行為之間關(guān)系的影響。結(jié)果表明:第一，企業(yè)的薪酬激勵(lì)水平越高，稅收規(guī)避程度就越低。反之，如

4、果高層管理者從顯性薪酬合約中獲得的貨幣薪酬越低，他們通過(guò)稅收規(guī)避交易進(jìn)行尋租的可能性就會(huì)越大，表現(xiàn)出的稅收規(guī)避程度就會(huì)越高。第二，企業(yè)的稅收規(guī)避程度越高，投資效率也就越低。將非效率投資區(qū)分為過(guò)度投資和投資不足后發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的稅收規(guī)避活動(dòng)對(duì)投資效率的影響主要表現(xiàn)為過(guò)度投資，并非投資不足。第三，企業(yè)的稅收規(guī)避程度越高，在職消費(fèi)現(xiàn)象就越嚴(yán)重。由于所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)兩權(quán)相互分離，高層管理者可能在稅收規(guī)避過(guò)程中利用其所掌握對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)過(guò)度追求在職

5、消費(fèi)。第四，薪酬激勵(lì)作為一種公司內(nèi)部治理機(jī)制，能夠有效地遏制稅收規(guī)避活動(dòng)所導(dǎo)致高層管理者的機(jī)會(huì)主義行為。
　　通過(guò)理論分析與實(shí)證檢驗(yàn)，本文著重考察了不同薪酬激勵(lì)水平下稅收規(guī)避對(duì)管理者機(jī)會(huì)主義行為的影響，得出相關(guān)結(jié)論，并根據(jù)研究結(jié)論，提出如下政策建議:健全公司治理機(jī)制;修改所得稅會(huì)計(jì)的相關(guān)準(zhǔn)則，加強(qiáng)所得稅會(huì)計(jì)信息披露的強(qiáng)度;健全法律外治理機(jī)制;建立和完善與公司業(yè)績(jī)相關(guān)聯(lián)的薪酬激勵(lì)機(jī)制。但是，由于本人研究水平有限，可能使得結(jié)果出現(xiàn)某些

6、偏差，例如:第一，本文只研究了企業(yè)的所得稅稅收規(guī)避活動(dòng)對(duì)管理者機(jī)會(huì)主義行為的影響，而沒(méi)有研究企業(yè)流轉(zhuǎn)稅的稅收規(guī)避活動(dòng)對(duì)管理者機(jī)會(huì)主義行為的影響;第二，高層管理者激勵(lì)可分為貨幣薪酬激勵(lì)和股權(quán)激勵(lì)，本文主要基于高層管理者貨幣薪酬激勵(lì)視角來(lái)研究薪酬激勵(lì)對(duì)稅收規(guī)避和管理者機(jī)會(huì)主義行為之間關(guān)系的影響，而沒(méi)有考慮高層管理者股權(quán)激勵(lì)是否會(huì)影響稅收規(guī)避和管理者機(jī)會(huì)主義行為之間關(guān)系;第三，由于在職消費(fèi)具有很強(qiáng)的隱蔽性，并且難以與正常經(jīng)營(yíng)支出進(jìn)行區(qū)分，因此