企業(yè)價(jià)值評(píng)估中可比公司選擇的優(yōu)化研究——基于高維數(shù)據(jù)相似性度量視角.pdf

1、市場(chǎng)法是企業(yè)價(jià)值評(píng)估三大方法之一，由于其使用簡(jiǎn)便，因此在美國(guó)華爾街等發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)應(yīng)用廣泛。在我國(guó)，市場(chǎng)法的應(yīng)用相對(duì)較少，評(píng)估從業(yè)者和評(píng)估報(bào)告使用者對(duì)市場(chǎng)法的接受程度相對(duì)較差，這說(shuō)明市場(chǎng)法在我國(guó)應(yīng)用過(guò)程中還存在著一定問(wèn)題。本文研究認(rèn)為其中重要的問(wèn)題在于市場(chǎng)法的操作步驟相對(duì)粗糙，評(píng)估過(guò)程中特別是可比公司選擇過(guò)程中的主觀性過(guò)強(qiáng)，可比公司的選擇大多基于評(píng)估人員的自身判斷，缺乏對(duì)選取結(jié)果的客觀驗(yàn)證，由此導(dǎo)致市場(chǎng)法的評(píng)估結(jié)果難以實(shí)現(xiàn)客觀與合理。

2、r>　　本文將高維數(shù)據(jù)相似性度量技術(shù)引入市場(chǎng)法可比公司選擇過(guò)程中，利用數(shù)學(xué)手段提升可比公司選擇的客觀性。本文通過(guò)對(duì)傳統(tǒng)數(shù)據(jù)相似性度量方法、高維數(shù)據(jù)相似性度量方法進(jìn)行研究，結(jié)合可比公司選擇實(shí)際構(gòu)建了改進(jìn)后的可比公司選擇模型----Esim模型，并基于可比公司選擇建立了指標(biāo)體系。以平面媒體行業(yè)上市公司大地傳媒為例，利用改進(jìn)后的Esim模型尋找與其最為相近的上市公司，并通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)品、財(cái)務(wù)指標(biāo)三個(gè)角度驗(yàn)證了可比公司選取的有效性。案例研究表明