基于Copula模型的干散貨航運市場FFA套期保值功能研究.pdf

1、作為干散貨航運即期市場運費波動的管理工具，遠期運費協(xié)議一直受到多方交易者的關注，其不僅作為航運市場參與者套期保值的有效手段，而且被風險投資者看作是投機性套利的絕佳載體，隨著大量的流動資本涌入遠期運費協(xié)議市場，其市場波動性極具增強。因此如何合理利用航運衍生品來對即期市場風險進行有效規(guī)避是當前學術界重點研究對象，而尋求最優(yōu)套期保值率是進行套期保值有效操作的重要前提，這也是本文重點研究的問題。在以往的研究中，很多學者基于方差最小化來計算最優(yōu)套

2、期保值比率，而在Copula模型應用方面也都是基于靜態(tài)模型，具有很大的局限性，本文所運用的方法在這兩方面均有所突破。
　　文章首先分析了干散貨航運市場運價波動的影響因素，并從系統(tǒng)性角度對運價風險中包含的風險類別進行劃分，為干散貨運價風險管理研究提供參考。而后，詳細探討了遠期運費協(xié)議市場的交易方式和交易機制，對遠期運費協(xié)議的主要功能進行研究，并對最重要的套期保值功能進行詳細分析。接下來，創(chuàng)新性的基于最小VaR研究最優(yōu)套期保值比率，并