歐盟碳排放權(quán)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)規(guī)律研究.pdf

1、隨著歐盟碳排放權(quán)市場(chǎng)（EU ETS）的快速發(fā)展，價(jià)格波動(dòng)問(wèn)題受到越來(lái)越多的關(guān)注。本文對(duì)EU ETS市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)規(guī)律進(jìn)行全面研究。首先基于Bluenext交易所和歐洲氣候交易所（ECX）2005年6月24日至2015年5月8日的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，應(yīng)用CEEMDAN模型，對(duì)EU ETS價(jià)格波動(dòng)規(guī)律的市場(chǎng)基礎(chǔ)進(jìn)行分析。通過(guò)對(duì)EUA現(xiàn)貨價(jià)格序列進(jìn)行分解和重構(gòu)，得到了具有一定經(jīng)濟(jì)含義的高頻分量、低頻分量和趨勢(shì)分量。高頻分量主要反映碳價(jià)格的短期波動(dòng)情況，

2、主要受季節(jié)性等因素的影響；低頻分量反映中等尺度的價(jià)格波動(dòng)狀態(tài)，主要受經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)的影響，也與重大突發(fā)事件，異質(zhì)性環(huán)境有關(guān)；趨勢(shì)分量反映了碳排放權(quán)價(jià)格的長(zhǎng)期趨勢(shì)，體現(xiàn)了碳排放權(quán)市場(chǎng)內(nèi)在機(jī)制對(duì)碳交易價(jià)格的影響。歐盟碳排放權(quán)市場(chǎng)的這種波動(dòng)結(jié)構(gòu)特征，為全面分析價(jià)格的波動(dòng)規(guī)律奠定了市場(chǎng)基礎(chǔ)。
　　結(jié)合歐盟地區(qū)的氣候特征，利用X-13A-S方法對(duì)歐盟碳排放權(quán)市場(chǎng)價(jià)格的季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律研究發(fā)現(xiàn)，第一階段EUA現(xiàn)貨價(jià)格不存在季節(jié)性波動(dòng)，而第二階段

3、和第三階段EUA現(xiàn)貨價(jià)格存在季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律，且各年的價(jià)格季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律總體一致；碳價(jià)格的季節(jié)波動(dòng)呈現(xiàn)出夏秋季節(jié)上升，冬春季節(jié)下降的特點(diǎn)，此外，EUA現(xiàn)貨價(jià)格在7-8月間出現(xiàn)了逆趨勢(shì)的波動(dòng)，即在這兩個(gè)月間出現(xiàn)了小幅下降；氣溫是碳價(jià)格季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律形成的主要原因，降水在一定的氣溫條件下，在局部時(shí)段通過(guò)能源替代性也能夠影響碳價(jià)格季節(jié)性波動(dòng)，但從整體而言，這種影響并不顯著。把握碳價(jià)格的季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律，對(duì)于判斷碳市場(chǎng)的短期波動(dòng)，進(jìn)行價(jià)格的短期預(yù)測(cè)