相互扶持：集團(tuán)內(nèi)部抵御貨幣緊縮政策的證據(jù)—基于商業(yè)信用視角的研究.pdf

1、分類號(hào)： 學(xué) 校 代碼：10069 密級(jí)：研究生學(xué)號(hào)：201310211 相互扶持：集團(tuán)內(nèi)部抵御貨幣緊縮政策的證據(jù) 相互扶持：集團(tuán)內(nèi)部抵御貨幣緊縮政策的證據(jù) —基于商業(yè)信用視角的研究 基于商業(yè)信用視角的研究 Mutual Support：The Evidence of Enterprise Groups Against the Contracting Monetary Policy —Based on the View of Comme

2、rcial Credit 研究生姓名 ：王巨功 專 業(yè) 名 稱 ：會(huì)計(jì)學(xué) 指導(dǎo)教師姓名：唐洋 教授 論文提交日期：2016 年 5 月 學(xué)位授予單位：天津商業(yè)大學(xué) I 摘 要 貨幣政策作為一國(guó)政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的重要手段，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展，穩(wěn)定物價(jià)，增加就業(yè)方面產(chǎn)生積極的效果。貨幣政策通過貨幣渠道和信貸渠道對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。當(dāng)中央銀行執(zhí)行貨幣緊縮政策時(shí)，信貸渠道發(fā)揮重要作用，此時(shí)企業(yè)無法從商業(yè)銀行獲得足夠的銀行信貸融資， 對(duì)企業(yè)日常

3、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成不利的影響。 理論上講，企業(yè)集團(tuán)實(shí)體規(guī)模大，為了維持大規(guī)模的運(yùn)作，企業(yè)集團(tuán)所需要的資金數(shù)量會(huì)比一般中小企業(yè)多，其中很大一部分需要通過商業(yè)銀行信用貸款補(bǔ)充，與商業(yè)銀行資金往來頻繁，貨幣緊縮政策勢(shì)必會(huì)給企業(yè)集團(tuán)帶來大的沖擊。而大多依靠自有資金的單一中小企業(yè)受貨幣緊縮政策沖擊的影響則應(yīng)該不大。 2008 年以來， 中國(guó)人民銀行實(shí)行了包括上調(diào)銀行準(zhǔn)備金率、 通過信貸規(guī)劃控制貸款和收回流動(dòng)性貸款等一系列的貨幣緊縮政策。這些政策并未對(duì)企

4、業(yè)集團(tuán)造成太大的影響，相反，更多依靠自有資金的單一中小企業(yè)卻面臨資金短缺的困境。 本文以商業(yè)信用作為切入點(diǎn)，研究在貨幣政策緊縮期，銀行信貸需求程度更高的企業(yè)集團(tuán)是通過什么方式來抵御緊縮貨幣政策帶來的沖擊；而日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)更多依靠自有資金的單一中小企業(yè)為何出現(xiàn)了用錢荒的困境。本文對(duì)企業(yè)集團(tuán)成員和單一企業(yè)2004—2014 年間的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究， 研究認(rèn)為在貨幣政策緊縮期， 企業(yè)集團(tuán)成員通過商業(yè)信用相互支持，抵御貨幣緊縮政策的沖擊，并且

5、企業(yè)集團(tuán)中獲得銀行信貸更多的成員企業(yè)扮演了向其他成員企業(yè)提供商業(yè)信用的角色。 而商業(yè)信用對(duì)銀行信貸的替代性作用在單一企業(yè)的表現(xiàn)并不明顯。 本文的研究結(jié)論將分別對(duì)企業(yè)集團(tuán)成員和單一企業(yè)以啟示：企業(yè)集團(tuán)成員應(yīng)認(rèn)識(shí)到商業(yè)信用在實(shí)現(xiàn)資金重新分配、促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)成長(zhǎng)的積極作用，合理使用商業(yè)信用以促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)發(fā)展；單一企業(yè)應(yīng)認(rèn)識(shí)到自己在獲得商業(yè)信用上的不足，企業(yè)間應(yīng)產(chǎn)生集群效應(yīng)，形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈，并在產(chǎn)業(yè)鏈中進(jìn)行有效生產(chǎn)分工，發(fā)揮商業(yè)信用在促進(jìn)生產(chǎn)經(jīng)