企業(yè)合并商譽(yù)影響因素的實(shí)證研究——基于企業(yè)盈利能力的視角.pdf

1、伴隨我國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁發(fā)展及產(chǎn)業(yè)整合加速，很多企業(yè)為了在殘酷的競爭市場中獲得競爭優(yōu)勢，防止在優(yōu)勝劣汰的市場中逐漸破產(chǎn)倒閉，越來越多的企業(yè)開始尋找能夠使自己生存更長久的戰(zhàn)略方法并最終將眼光鎖定在企業(yè)合并。2006年，我國新《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》將企業(yè)合并商譽(yù)作為一項(xiàng)重要資產(chǎn)，以“商譽(yù)”的形式獨(dú)立呈現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表中，合并商譽(yù)對企業(yè)的現(xiàn)實(shí)收益及未來盈利能力均能產(chǎn)生重大影響。我國新《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》明確規(guī)定不得確認(rèn)自創(chuàng)商譽(yù)，同時也不能確認(rèn)負(fù)商譽(yù)，因此本文的

2、研究范圍是企業(yè)的合并正商譽(yù)。
　　本文以“超額收益論”作為理論依據(jù)，并將其作為研究入口進(jìn)行實(shí)證研究。企業(yè)的目的是實(shí)現(xiàn)盈利，獲取超額收益，以使企業(yè)價值與股東價值最大化，因此本文首先將商譽(yù)與其他資產(chǎn)作對比，驗(yàn)證商譽(yù)對盈利能力的貢獻(xiàn)是最大的。然后本文基于商譽(yù)對盈利能力貢獻(xiàn)的視角深入分析商譽(yù)的影響因素，該部分研究重在強(qiáng)調(diào)研究商譽(yù)影響因素的重要性和必要性，同時間接建立商譽(yù)影響因素、商譽(yù)、盈利能力三者之間的關(guān)系。
　　本文最終選取200

3、9年-2013年的上市公司數(shù)據(jù)作為研究樣本，實(shí)證研究商譽(yù)對盈利能力的影響程度及影響商譽(yù)的因素。本文采用描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)分析及回歸分析法，首先選取總資產(chǎn)凈利率來體現(xiàn)企業(yè)的盈利能力，通過數(shù)據(jù)對比分析確認(rèn)商譽(yù)對盈利能力的貢獻(xiàn)大小，隨后本文選取九項(xiàng)指標(biāo)分別代表杰出的管理隊(duì)伍、高素質(zhì)的員工、有效的廣告宣傳、企業(yè)信譽(yù)、融資能力、較高的營銷水平、優(yōu)越的地理位置、與政府良好的關(guān)系、適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金儲備九項(xiàng)影響商譽(yù)的可量化因素，以驗(yàn)證該九項(xiàng)因素與商譽(yù)的關(guān)系。<

4、br>　　通過研究得出以下結(jié)論：優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)、有效的廣告宣傳、企業(yè)信譽(yù)、較高的營銷水平、優(yōu)越的地理位置、良好的政企關(guān)系、適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金儲備可以顯著影響商譽(yù)價值，高素質(zhì)的員工、適度融資能力對商譽(yù)的影響雖不顯著但具有正向作用；商譽(yù)對盈利能力的貢獻(xiàn)最大。通過遞推關(guān)系可知，改善影響商譽(yù)的因素能最終提高盈利能力，獲得更多超額收益。
　　任何事物都有其兩面性，商譽(yù)也不例外。本文建議，企業(yè)在確認(rèn)合并商譽(yù)時應(yīng)慎重考慮，避免日后因管理不善或商譽(yù)高估等