科華生物員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施及其效果探析.pdf

1、現(xiàn)代企業(yè)的兩權(quán)分離導(dǎo)致了代理問(wèn)題的產(chǎn)生。我國(guó)國(guó)有上市公司在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有極為重要的地位，但其特殊的雙層代理關(guān)系及缺少長(zhǎng)期激勵(lì)約束機(jī)制阻礙了其自身的發(fā)展。股權(quán)激勵(lì)是處理長(zhǎng)期激勵(lì)問(wèn)題的一種有效方法。該制度在許多西方國(guó)家得到了廣泛應(yīng)用。而我國(guó)對(duì)股權(quán)激勵(lì)的實(shí)踐開(kāi)始的相對(duì)較晚。隨著《國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》的正式頒布，這一制度才開(kāi)始被國(guó)有上市公司廣泛應(yīng)用。但公司治理結(jié)構(gòu)存在缺陷、高管任命制等問(wèn)題的存在，使其方案的設(shè)計(jì)與實(shí)施易

2、受到管理層控制，從而引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)、分配不公等問(wèn)題。我國(guó)國(guó)有企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度能否產(chǎn)生良好的激勵(lì)效果，成為政府與學(xué)術(shù)界關(guān)注的焦點(diǎn)。在此背景下，本文將重點(diǎn)闡述科華生物是如何通過(guò)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)來(lái)緩解管理者與經(jīng)營(yíng)者之間的利益沖突，建立長(zhǎng)期有效的激勵(lì)約束機(jī)制，并為國(guó)有企業(yè)在深化改革的道路上邁出重要一步，具有相當(dāng)?shù)膶?shí)踐意義。
　　本文采用規(guī)范研究和案例研究相結(jié)合的方法，在股權(quán)激勵(lì)相關(guān)理論基礎(chǔ)上，研究分析股權(quán)激勵(lì)效果影響因素機(jī)制。本文認(rèn)為股權(quán)激

3、勵(lì)的效果因企業(yè)實(shí)際情況的不同而不同，內(nèi)外部環(huán)境不同，則企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的適用性不同，在方案設(shè)計(jì)上也有區(qū)別，實(shí)施過(guò)程中效果也不一樣，最終導(dǎo)致效果的不同。企業(yè)選擇股權(quán)激勵(lì)，應(yīng)該充分了解、調(diào)研、分析自身內(nèi)外部諸多因素。這些因素會(huì)影響到企業(yè)在選擇、設(shè)計(jì)、實(shí)施三方面的合理性、有效性，而這三方面最終會(huì)決定股權(quán)激勵(lì)實(shí)施效果。
　　本文共有六個(gè)部分。第一部分是導(dǎo)言，說(shuō)明了本文的研究背景與意義，國(guó)內(nèi)外研究綜述，研究框架與方法，本文創(chuàng)新與不足。第二部

4、分對(duì)我國(guó)股權(quán)激勵(lì)進(jìn)行了概括性的論述。介紹了股權(quán)激勵(lì)的概念、理論基礎(chǔ)、模式、契約要素，并對(duì)股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)的實(shí)施現(xiàn)狀和特征進(jìn)行分析。第三部分是上?？迫A生物工程股份有限公司（下文簡(jiǎn)稱(chēng)“科華生物”）的基本情況介紹和股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施背景與動(dòng)因。第四、五部分是本文的核心，分別介紹了案例企業(yè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的設(shè)計(jì)和實(shí)施過(guò)程，以及其產(chǎn)生的效果。第六部分是啟示與建議，以期能夠?qū)?shí)踐起一定的指導(dǎo)借鑒意義。
　　雖然國(guó)有上市公司股權(quán)激勵(lì)機(jī)制在不斷的完善中

5、，但是依然存在著這樣或那樣的問(wèn)題，在實(shí)踐中并不盡如人意，如股權(quán)激勵(lì)的股票來(lái)源受到限制、股權(quán)激勵(lì)設(shè)計(jì)和實(shí)施受管理層控制、容易引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)、引發(fā)分配不公、長(zhǎng)期激勵(lì)效果不明顯等。導(dǎo)致國(guó)有上市公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)出現(xiàn)這些問(wèn)題的原因很多，比如大股東缺位導(dǎo)致經(jīng)理人操縱股權(quán)激勵(lì)方案、股權(quán)激勵(lì)的績(jī)效考核體系不科學(xué)、缺乏競(jìng)爭(zhēng)性的職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)、股權(quán)激勵(lì)監(jiān)督機(jī)制不健全、資本市場(chǎng)弱有效性等。通過(guò)西方發(fā)達(dá)國(guó)家股權(quán)激勵(lì)制度的實(shí)踐，我們還是能夠獲得一些經(jīng)驗(yàn)借鑒的，如