我國貨幣政策利率傳導(dǎo)機(jī)制與效應(yīng)研究.pdf

1、利率傳導(dǎo)機(jī)制是反映一個(gè)國家可通過調(diào)整利率來對經(jīng)濟(jì)變量產(chǎn)生積極影響并有效傳達(dá)中央銀行貨幣政策意圖的過程。自20世紀(jì)70年代以來，各國相繼開始放松金融管制，金融創(chuàng)新的步伐不斷加快，許多西方發(fā)達(dá)國家的貨幣政策調(diào)控逐漸從以前的貨幣供給轉(zhuǎn)向了以市場利率為主導(dǎo)的模式，把利率傳導(dǎo)作為主要的貨幣政策傳導(dǎo)渠道成為了這些國家的發(fā)展方向。我國在穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化的過程中，貨幣政策的利率傳導(dǎo)機(jī)制逐漸受到學(xué)術(shù)界和決策部門的高度關(guān)注，在這樣的背景下，分析利率傳導(dǎo)的

2、機(jī)制與效應(yīng)，提出建立和完善適合我國貨幣政策利率傳導(dǎo)機(jī)制發(fā)展道路的建議，成為本文的研究主題。這對于充分發(fā)揮貨幣政策對我國宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控作用，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)健康、穩(wěn)健發(fā)展具有一定的理論與現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文在對利率高度市場化的西方發(fā)達(dá)國家利率傳導(dǎo)機(jī)制成功實(shí)踐的分析以及對貨幣政策利率傳導(dǎo)機(jī)制經(jīng)典理論進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，針對目前我國利率市場化改革尚未完成、“雙軌制”利率并存的實(shí)際情況，對研究內(nèi)容進(jìn)行了定性和定量分析。在定性研究中，本文分析了市

3、場利率和利率傳導(dǎo)之間的關(guān)系，并對我國現(xiàn)行的利率制度存在的問題進(jìn)行了分析。再通過引入金融抑制理論模型做進(jìn)一步分析來反過來印證金融抑制對我國利率傳導(dǎo)效應(yīng)的負(fù)面影響;在量化分析方面，本文對利率傳導(dǎo)的兩個(gè)階段分別進(jìn)行實(shí)證研究，在實(shí)證研究中借助構(gòu)建VAR模型，并通過ADF單位根檢驗(yàn)、協(xié)整分析、格蘭杰因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)分析、方差分解等實(shí)證研究方法，分別對貨幣政策利率傳導(dǎo)在各個(gè)環(huán)節(jié)中的長期與短期傳導(dǎo)效應(yīng)做了研究。研究結(jié)果表明，我國是存在從貨幣供應(yīng)量到