基于市場分割的AH股價格影響因素研究.pdf

1、自從中國開放了資本市場，外資股和內(nèi)資股的價差現(xiàn)象就一直存在，尤其對于中國大陸的AH股上市公司來說一直存在很嚴(yán)重的市場分割現(xiàn)象，即同股不同權(quán)。根據(jù)一價定律我們知道股票價格是由其內(nèi)在價值決定的，相同的股票在不同的證券市場其內(nèi)在價值是相等的，其股價也必然是相等的，但是事實與理論往往不相符合，在中國的AH股市場中A股長期處于溢價的位置。這種現(xiàn)象的長期存在不僅扭曲了股票自身的價格，同時也嚴(yán)重阻礙了中國證券市場的良性發(fā)展，大大降低了投資者的投資范圍

2、導(dǎo)致資金利用率低下。隨著滬港通、深港通的逐漸開展，這一現(xiàn)象也越來越被人們所關(guān)注。為了進(jìn)一步規(guī)范證券市場的發(fā)展同時增強大陸和香港的互聯(lián)互通機制，深入研究這一課題成為當(dāng)務(wù)之急。
　　本研究介紹了相關(guān)的研究背景，在文獻(xiàn)分析的基礎(chǔ)上，以AH股上市公司為樣本，對57家AH股上市公司進(jìn)行多因子分析，探討了包括流動性差異、風(fēng)險偏好差異、信息不對稱、需求彈性差異、匯率波動以及滬港通、深港通等對于AH股市場分割現(xiàn)象的影響。同時引入行為資產(chǎn)定價模型(