美元兌人民幣匯率彈性管理的改革問(wèn)題研究.pdf

1、從2015年的“8·11”匯率形成機(jī)制改革，到正式納入SDR（特別提款權(quán)）貨幣籃子，加之近期美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生的影響，人民幣匯率在這一年多以來(lái)出現(xiàn)了大幅的波動(dòng)，頻頻成為大眾矚目的焦點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)紛繁多變，不穩(wěn)定因素越來(lái)越多，如果匯率缺乏彈性，央行將會(huì)缺少對(duì)于貨幣政策的操作空間，政府將會(huì)在危機(jī)來(lái)臨之前缺少足夠的手段來(lái)應(yīng)對(duì)。另外，人民幣匯率彈性的增加將會(huì)改善人民幣長(zhǎng)期的單邊走勢(shì)，雙向的波動(dòng)將會(huì)更有利于匯率的反映真實(shí)的外匯供給狀況，

2、更能保證宏觀政策的獨(dú)立性和有效性。
　　任何一項(xiàng)改革都需要循序漸進(jìn)，適合實(shí)情。筆者從匯率彈性問(wèn)題的根源出發(fā)，尋找匯率彈性問(wèn)題的由來(lái)，并且深入分析適度匯率彈性的重要性。在論證當(dāng)前2％的匯率彈性是否合理的過(guò)程中，不僅從經(jīng)濟(jì)的基本面來(lái)論證，還運(yùn)用概率統(tǒng)計(jì)的方法，通過(guò)對(duì)2014年3月17日至2017年2月20日的數(shù)據(jù)進(jìn)行深入分析，綜合兩方面論證指出目前2％的匯率彈性是不適度的。為了進(jìn)一步分析目前匯率彈性是否適度，筆者基于VAR方法，利用穩(wěn)