中國(guó)股票市場(chǎng)的投資組合保險(xiǎn)策略應(yīng)用研究——基于杠桿式基金和滬深360股指期貨的組合.pdf

1、由于投資組合保險(xiǎn)策略通過(guò)模型確定組合中各資產(chǎn)的頭寸配置,可以在規(guī)避投資組合價(jià)值下跌風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),保留其價(jià)值上漲的空間,因而對(duì)于投資組合保險(xiǎn)策略模型的研究不僅具有重要的理論價(jià)值,而且有著現(xiàn)實(shí)意義。投資組合保險(xiǎn)策略的模型有很多種,最基本的模型包括:動(dòng)態(tài)復(fù)制看跌期權(quán)策略(SPO)、固定比例投資組合保險(xiǎn)策略(CPPI)、時(shí)間不變性投資組合保險(xiǎn)策略(TIPP)等,這些模型涉及眾多假設(shè)與參數(shù),投資組合保險(xiǎn)策略將隨這些假設(shè)和參數(shù)而異,改變其中一個(gè)將產(chǎn)生

2、不同的策略模型。同一個(gè)模型在不同的市場(chǎng)環(huán)境下,針對(duì)不同資產(chǎn)進(jìn)行投資組合保險(xiǎn),效果也截然不同。
　　 本文的主要研究通過(guò)滬深300股指期貨和杠桿式基金,構(gòu)建適合我國(guó)市場(chǎng)的投資組合保險(xiǎn)策略。首先,運(yùn)用2010年的滬深300股指期貨和國(guó)投瑞銀瑞和滬深300指數(shù)證券投資基金之遠(yuǎn)見(jiàn)份額,基于復(fù)制看跌期權(quán)和固定比例投資組合保險(xiǎn)模型,進(jìn)行投資組合保險(xiǎn)策略設(shè)計(jì)；其次,利用Omega函數(shù)、資產(chǎn)組合的期末價(jià)值三個(gè)方面進(jìn)行績(jī)效評(píng)估,比較不同策略的投資