中小板上市公司股利政策對(duì)股價(jià)影響的實(shí)證研究.pdf

1、股利政策是指公司的股東大會(huì)或董事會(huì)針對(duì)與股利有關(guān)的一切事項(xiàng)，所采取的一些原則性做法，是關(guān)于公司發(fā)放股利與否、發(fā)放股利的多少以及何時(shí)發(fā)放股利等諸多方面的方針和策略，其主要關(guān)于公司對(duì)其收益是進(jìn)行分配還是留存再投資的策略問(wèn)題，是上市公司理財(cái)活動(dòng)的三大基本環(huán)節(jié)之一，是與投資者進(jìn)行溝通的紐帶。股利分配關(guān)系到公司與投資者之間的利益，也關(guān)系到公司的未來(lái)發(fā)展。若支付較高的股利，投資者獲取高額的投資回報(bào)，吸引投資者進(jìn)行股票投資，促使股票價(jià)格的上升，但是過(guò)

2、高的股利分配使得公司的留存收益減少，可能會(huì)影響上市公司的投資決策和未來(lái)的發(fā)展。若采取低股利分配，可以保障公司資金的充裕，但是會(huì)影響投資者的投資回報(bào)，可能會(huì)導(dǎo)致股票價(jià)格的下降。因此，股利政策的制定會(huì)作用到股票的價(jià)格以及上市公司的未來(lái)發(fā)展。
　　 中小板塊是一個(gè)比較特殊的板塊，獨(dú)立于主板，是創(chuàng)業(yè)板的過(guò)渡板塊。伴隨著2004年6月中小板在深交所正式開(kāi)板，截止2012年12月31日中小板上市公司的數(shù)量達(dá)到701家，由最初的8家發(fā)展到70

3、1家，中小板上市公司發(fā)展迅速，同時(shí)也奠定了中小企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不可或缺的經(jīng)濟(jì)地位。上市公司股票價(jià)格是公司價(jià)值的一種體現(xiàn)方式，是影響投資者股票投資的直觀因素。因此，研究中小板上市公司股利政策和股票價(jià)格的關(guān)系對(duì)于中小板上市公司在證券市場(chǎng)穩(wěn)定健康的發(fā)展具有重要的借鑒意義。
　　 本文首先系統(tǒng)的闡述了上市公司股利政策國(guó)內(nèi)外研究的現(xiàn)狀以及股利政策與股票價(jià)格關(guān)系的基本理論。其次，對(duì)中小板上市公司股利分配現(xiàn)狀以及特征進(jìn)行分析。之后，依據(jù)股