中國(guó)股市已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率估計(jì).pdf

1、股票市場(chǎng),眾所周知是國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表。股票市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)給整個(gè)經(jīng)濟(jì)狀況及社會(huì)穩(wěn)定帶來(lái)非常重大而深遠(yuǎn)的影響。因此從股票市場(chǎng)誕生到現(xiàn)在,股票市場(chǎng)的波動(dòng)一直是國(guó)內(nèi)外金融研究領(lǐng)域的核心組成部分,是廣大投資者和金融監(jiān)管部門(mén)重點(diǎn)關(guān)注的指標(biāo)。波動(dòng)率在統(tǒng)計(jì)學(xué)上是用來(lái)描述標(biāo)的資產(chǎn)投資回報(bào)率變化程度的,它被用來(lái)衡量資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)性。表現(xiàn)到具體的金融市場(chǎng),指的是金融產(chǎn)品或者證券組合價(jià)格走勢(shì)的不確定性,同樣也用來(lái)度量股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。精確的預(yù)測(cè)股市波動(dòng)率,將會(huì)對(duì)金融

2、衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理、定價(jià)、套期保值進(jìn)而合理地構(gòu)建投資組合,以及更進(jìn)一步地健全我國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)制等均具有非常重要的意義。
　　本文應(yīng)用HAR-RV-CJ的三個(gè)模型對(duì)波動(dòng)率進(jìn)行預(yù)測(cè)。HAR-RV-CJ模型預(yù)測(cè)需要將波動(dòng)率分為連續(xù)路徑和離散路徑,對(duì)跳躍行為進(jìn)行檢測(cè)。因此本文應(yīng)用在分析信號(hào)方面被譽(yù)為數(shù)學(xué)顯微鏡的小波變換來(lái)檢驗(yàn)股票收益率的跳躍行為,估計(jì)出其發(fā)生的跳躍位置,跳躍幅度,跳躍次數(shù)及跳躍方差。然后利用TSRV方法將分離出跳躍的樣