我國(guó)證券交易所自律監(jiān)管的困境與出路.pdf

1、中國(guó)的證券市場(chǎng)屬于“新興加轉(zhuǎn)軌”的市場(chǎng)，從市場(chǎng)建立開(kāi)始，政府干預(yù)色彩就非常濃厚。政府證券監(jiān)管權(quán)力的行使具有全方位和多層次的特點(diǎn)，根據(jù)“強(qiáng)化市場(chǎng)型政府”理論，這種干預(yù)是必要的。但隨著政府干預(yù)的進(jìn)一步增強(qiáng)，市場(chǎng)效率和活力也受到一定程度的損害，弊端逐漸暴露。目前我國(guó)證券交易所和證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管權(quán)限界定十分模糊，這導(dǎo)致了證監(jiān)會(huì)的權(quán)力過(guò)分膨脹，不但影響了證券交易所自律功能的發(fā)揮，也使得證監(jiān)會(huì)自身不堪重負(fù)，監(jiān)管效率下降，無(wú)法承擔(dān)起維護(hù)證券市場(chǎng)秩序的重任

2、。根據(jù)各國(guó)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，充分發(fā)揮證券交易所的自律監(jiān)管功能對(duì)于完善證券市場(chǎng)的監(jiān)督體系有著至關(guān)重要的作用，而對(duì)于我國(guó)這樣一個(gè)沒(méi)有自律傳統(tǒng)的證券市場(chǎng)而言，在證券業(yè)迅猛發(fā)展的今天，及時(shí)發(fā)揮證券交易所的自律監(jiān)管功能更顯得尤為必要。
　　 本文采用概念闡釋法、比較分析法，全文分以下四章：
　　 第一章是我國(guó)證券交易所自律監(jiān)管的困境的總體概述，介紹了自律監(jiān)管的概念和證券交易所自律監(jiān)管的法律基礎(chǔ)，分析了自律監(jiān)管相對(duì)于政府監(jiān)管的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)，

3、并且闡述了證券交易所自律監(jiān)管在我國(guó)的發(fā)展歷程和當(dāng)前困境。
　　 第二章具體分析了自律監(jiān)管在我國(guó)交易所中困境的原因，分為外因和內(nèi)因兩方面，外因是證券交易所與證監(jiān)會(huì)之間的權(quán)限不清，有三種表現(xiàn)，背后的深層原因是交易所的設(shè)計(jì)和成立均由政府一手推動(dòng)，由此產(chǎn)生了證監(jiān)會(huì)一權(quán)獨(dú)大，交易所自律功能發(fā)育不良。內(nèi)因則是交易所自身在監(jiān)管權(quán)力配置和組織形式上的缺陷。
　　 第三章以德國(guó)、英國(guó)和美國(guó)三個(gè)在交易所自律監(jiān)管方面較有代表性的國(guó)家為例，介紹

4、了政府主導(dǎo)型、靈活型和合作型監(jiān)管三種不同的證券監(jiān)管權(quán)力分配模式，并結(jié)合國(guó)際證券監(jiān)管委員會(huì)組織的文件，歸納出發(fā)達(dá)國(guó)家在交易所自律監(jiān)管方面的兩點(diǎn)成功經(jīng)驗(yàn)。
　　 第四章則從交易所的外部環(huán)境和內(nèi)部配置兩個(gè)角度，提出了完善我國(guó)證券交易所自律監(jiān)管功能的方案。外部從改善立法司法入手，分清交易所與證監(jiān)會(huì)兩大機(jī)構(gòu)的權(quán)限并且協(xié)調(diào)各機(jī)構(gòu)的相互關(guān)系，內(nèi)部改進(jìn)措施分指人事任免、處理權(quán)力、上市交易和組織形式四個(gè)方向。雙管齊下，希望能為我國(guó)交易所自律監(jiān)管職