房地產(chǎn)投資信托基金的投資價(jià)值分析——以鵬華前海萬(wàn)科REITs為例.pdf_第1頁(yè)
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1、REITs作為一種通過(guò)運(yùn)作成熟物業(yè)實(shí)現(xiàn)融資的房地產(chǎn)金融產(chǎn)品,符合現(xiàn)行我國(guó)房地產(chǎn)發(fā)展需要。同時(shí),REITs的出現(xiàn)也豐富了金融市場(chǎng)的投資品種,為投資者提供了一種低門(mén)檻的房地產(chǎn)投資途徑。由于我國(guó)REITs發(fā)展歷程尚短,國(guó)內(nèi)尚缺乏有關(guān)REITs投資價(jià)值的研究。本文試圖以案例分析的方式,通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)首只公募REITs——鵬華前海萬(wàn)科REITs的具體分析,來(lái)探究REITs在我國(guó)的實(shí)際投資價(jià)值,從而幫助投資者更好地理解REITs這一新興投資品種。

2、>  本文先對(duì)REITs進(jìn)行了概述,包括REITs的分類(lèi)及投資REITs的優(yōu)缺點(diǎn),然后介紹了REITs在我國(guó)的發(fā)展歷程及面臨的問(wèn)題。之后,引入鵬華前海萬(wàn)科REITs案例,對(duì)鵬華前海萬(wàn)科REITs的一些要素進(jìn)行了介紹,將鵬華前海萬(wàn)科REITs與標(biāo)準(zhǔn)REITs進(jìn)行對(duì)比并分析鵬華前海萬(wàn)科REITs投資收益率的影響因素。接下來(lái),對(duì)鵬華前海萬(wàn)科REITs的投資價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,包括三方面:歷史投資績(jī)效評(píng)價(jià)、在2016年底的估值預(yù)測(cè)以及2016-202

3、3年度的收益率預(yù)測(cè)。最后,對(duì)房地產(chǎn)投資信托基金的投資價(jià)值進(jìn)行總結(jié)并提出相應(yīng)建議。
  從歷史業(yè)績(jī)看,在一年的考察期內(nèi),鵬華前海萬(wàn)科REITs的業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼,2015年9月30日-2016年9月30日其期間收益率達(dá)16.3%。從最大回撤看,其在一年考察期內(nèi)的最大回撤為3.76%,該REITs的基金經(jīng)理保持絕對(duì)收益的能力較強(qiáng)。從REITs投資組合中的股票類(lèi)資產(chǎn)的業(yè)績(jī)歸因看,鵬華前海萬(wàn)科REITs的基金經(jīng)理在行業(yè)內(nèi)挑選高收益股票的能力較

4、強(qiáng),但行業(yè)配置能力不強(qiáng)。
  根據(jù)估值預(yù)測(cè)結(jié)果,鵬華前海萬(wàn)科REITs尚有一定的投資價(jià)值,但投資盈利空間不大。如果考慮未來(lái)租金上漲的因素,2016年底時(shí)鵬華前海萬(wàn)科REITs的估值會(huì)更高,該REITs的投資價(jià)值將有所增加。
  根據(jù)收益率預(yù)測(cè)結(jié)果,保守估計(jì),隨著鵬華前海萬(wàn)科REITs對(duì)目標(biāo)公司股權(quán)的逐步轉(zhuǎn)讓?zhuān)揜EITs未來(lái)年度的收益率呈現(xiàn)出逐步下降的趨勢(shì),2023年時(shí)其收益率將降至5.29%。若未來(lái)前海公館項(xiàng)目的租金收入有

5、所增加或投資股票的比例不斷上升,則鵬華前海萬(wàn)科REITs仍將具備一定的投資價(jià)值,是投資者較好的投資選擇。
  總的來(lái)看,鵬華前海萬(wàn)科REITs在過(guò)去一段時(shí)期取得了較好的投資業(yè)績(jī),并且未來(lái)仍具備一定的投資價(jià)值。未來(lái)隨著REITs在國(guó)內(nèi)逐漸發(fā)展起來(lái),REITs的投資價(jià)值將日益凸顯。為了讓更多投資者認(rèn)識(shí)到REITs的投資價(jià)值,監(jiān)管者應(yīng)當(dāng)建立針對(duì)REITs的專(zhuān)項(xiàng)法律法規(guī),配套相應(yīng)的稅收優(yōu)惠政策以及完善的信息披露制度,更好地保障投資者的利益

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