上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)內(nèi)部控制有效性的影響研究——基于河北省轄區(qū)內(nèi)上市公司的數(shù)據(jù).pdf

1、高水平的內(nèi)部控制不僅可以提高公司披露信息的質(zhì)量，增加外部信息使用者的信心，而且有利于公司的科學(xué)化和規(guī)范化經(jīng)營，為公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展提供制度保障。我國內(nèi)部控制制度建設(shè)起步比較晚，且現(xiàn)有的內(nèi)部控制制度遠(yuǎn)未發(fā)揮其應(yīng)有的作用。因此，從多方面發(fā)掘影響內(nèi)部控制有效性的因素，對(duì)改善公司內(nèi)部控制狀況具有重要意義。隨著我國經(jīng)濟(jì)改革的不斷深入，全面發(fā)展現(xiàn)代企業(yè)制度已是大勢(shì)所趨。要發(fā)展好以兩權(quán)分離為基本特征的現(xiàn)代企業(yè)制度，關(guān)鍵在于如何處理好公司治理問題。而公

2、司治理問題的核心就是股權(quán)結(jié)構(gòu)問題。由于我國特殊的經(jīng)濟(jì)體制歷史，無論是國有企業(yè)還是私有企業(yè)，股權(quán)結(jié)構(gòu)依然不太合理，并最終導(dǎo)致了一系列的公司治理問題。因此，從理論上和實(shí)證上探討股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)內(nèi)部控制有效性的影響具有現(xiàn)實(shí)意義，該研究將有利于人們從股權(quán)結(jié)構(gòu)角度認(rèn)識(shí)與評(píng)價(jià)內(nèi)部控制的有效性，并為管理者和政策制定者從優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)方面提高內(nèi)部控制有效性提供理論與實(shí)證依據(jù)。
　　本文運(yùn)用了規(guī)范和實(shí)證的研究方法，分別對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)內(nèi)部控制有效性的理論影響及

3、河北省轄區(qū)內(nèi)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)內(nèi)部控制有效性的實(shí)際影響情況進(jìn)行了研究。在規(guī)范研究中，本文首先界定了股權(quán)結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制有效性的基本內(nèi)涵，并以現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)理論、委托代理理論和公司治理理論為依據(jù)，在借鑒國內(nèi)外學(xué)者對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理的關(guān)系、公司治理與內(nèi)部控制關(guān)系的研究基礎(chǔ)上，總結(jié)梳理出了股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)內(nèi)部控制有效性的影響路徑及影響因素。在實(shí)證研究中，本文首先在理論分析的基礎(chǔ)上，根據(jù)實(shí)證研究的需要提出了相關(guān)假設(shè)，然后選取了第一大股東性質(zhì)、第一大股東持股

4、比例、機(jī)構(gòu)投資者持股比例、限售股比例、股權(quán)集中度Z指數(shù)、董事長(zhǎng)持股比例和經(jīng)理人持股比例七個(gè)方面對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行描述，并根據(jù)研究實(shí)際構(gòu)建了衡量?jī)?nèi)部控制有效性水平的內(nèi)部控制評(píng)價(jià)體系，在此基礎(chǔ)上，通過對(duì)2013年河北省轄區(qū)內(nèi)上市公司相關(guān)信息的搜集，對(duì)河北省轄區(qū)內(nèi)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制有效性現(xiàn)狀進(jìn)行了描述分析，并運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制有效性間的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行了計(jì)量分析，最后，從優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)和完善內(nèi)部控制制度建設(shè)兩個(gè)方面提出改善

5、企業(yè)內(nèi)部控制有效性的政策建議。
　　根據(jù)理論與實(shí)證分析結(jié)果，本文得出以下結(jié)論:首先，從理論研究結(jié)果來看，股權(quán)結(jié)構(gòu)通過董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層和內(nèi)部員工四大內(nèi)部控制實(shí)施主體對(duì)內(nèi)部控制有效性產(chǎn)生影響;不同股權(quán)結(jié)構(gòu)從代理成本、股東保護(hù)、代理權(quán)競(jìng)爭(zhēng)和并購接管四個(gè)方面對(duì)內(nèi)部控制實(shí)施主體的行為產(chǎn)生影響，并最終影響內(nèi)部控制的有效性。其次，從實(shí)證研究結(jié)果來看，第一大股東的國有性質(zhì)有助于內(nèi)部控制有效性的提高;第一大股東持股比例越高，內(nèi)部控制有效性就越

6、高;隨著機(jī)構(gòu)投資者持股比例的提高，內(nèi)部控制有效性先升后降;內(nèi)部控制有效性會(huì)隨著限售股比例的提高而表現(xiàn)出先升后降的趨勢(shì);隨著股權(quán)集中度的提高內(nèi)部控制有效性也表現(xiàn)出先升后降的趨勢(shì);經(jīng)理人持股會(huì)增加內(nèi)部控制的有效性。最后，根據(jù)研究結(jié)論提出相應(yīng)的政策建議:(1)從優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，我國應(yīng)繼續(xù)降低上市公司國有股比重，積極引入機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理，加快推進(jìn)限售股的解禁與流通，合理把握上市公司股權(quán)的集中與分散程度，并鼓勵(lì)董事長(zhǎng)和經(jīng)理人適度持股;(2