論我國(guó)離岸金融市場(chǎng)的法律規(guī)制.pdf

1、離岸金融是交易貨幣游離于貨幣發(fā)行國(guó)境外或發(fā)行國(guó)在岸金融循環(huán)體系之外的、主要以非居民為參與主體的各種金融活動(dòng)。而凡是主要以外幣為交易貨幣，以非本國(guó)居民為市場(chǎng)參與主體，游離于本國(guó)或本地區(qū)金融循環(huán)系統(tǒng)之外，在本地銀行或外國(guó)銀行之間進(jìn)行的交易所形成的金融體系，都可稱(chēng)為離岸金融市場(chǎng)。離岸金融是在傳統(tǒng)金融（即國(guó)內(nèi)金融與涉外金融）的基礎(chǔ)上發(fā)展而來(lái)，本質(zhì)上都是以資本增值為目的而進(jìn)行的資本運(yùn)作行為，但其相對(duì)于傳統(tǒng)金融往往更具有時(shí)代特色，更加順應(yīng)全球化的潮

2、流。其通常是非居民之間以離岸貨幣為交易貨幣所從事的金融交易，資金交易的供求雙方都是非本國(guó)居民，交易主體“兩頭在外”;運(yùn)作方式虛擬化，營(yíng)運(yùn)靈活;交易對(duì)象為非市場(chǎng)所在國(guó)的離岸貨幣。這些特性在融通資金推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、提升市場(chǎng)國(guó)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和福利效應(yīng)、加快全球金融創(chuàng)新進(jìn)程方面發(fā)揮了重大的作用，但同時(shí)也給全球金融體系的穩(wěn)定帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)、過(guò)度的保密制度為犯罪提供庇護(hù)、避稅天堂導(dǎo)致各國(guó)稅收流失、“返程投資”享受“超國(guó)民待遇”使得居民和非居民面臨待遇不同而

3、逆向選擇的道德風(fēng)險(xiǎn)。
　　自1989年6月以來(lái)，中國(guó)人民銀行和國(guó)家外匯管理局先后批準(zhǔn)了招商銀行等5家位于深圳的分行試點(diǎn)開(kāi)辦離岸金融業(yè)務(wù)，我國(guó)也有了自己的離岸金融業(yè)務(wù)。然而，國(guó)際環(huán)境的驅(qū)動(dòng)因素不斷在變化，而我國(guó)現(xiàn)階段離岸金融市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀也并不理想，還存在著許多制度障礙:缺少規(guī)制我國(guó)離岸金融市場(chǎng)的總原則，立法滯后，更缺少一部完備的離岸金融基本法。而配套的特殊法規(guī)缺少使得離岸金融的負(fù)面效應(yīng)顯著。加之監(jiān)管的混亂與真空，增加了我國(guó)離岸金融體

4、系發(fā)展的操作風(fēng)險(xiǎn)，很難進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理以有效應(yīng)對(duì)。離岸金融市場(chǎng)既有的發(fā)展歷史，已經(jīng)十分鮮明地顯露出其“利弊共存”的特性，對(duì)所在國(guó)和參與主體都是嚴(yán)峻的考驗(yàn)，發(fā)展中國(guó)家參與這一新興市場(chǎng)更將面臨重大挑戰(zhàn)。為使我國(guó)內(nèi)離岸金融市場(chǎng)在法制的框架下發(fā)展，我們應(yīng)將國(guó)際社會(huì)相對(duì)成熟的經(jīng)驗(yàn)同我國(guó)的實(shí)踐結(jié)合起來(lái)，從國(guó)際離岸金融市場(chǎng)的構(gòu)建和監(jiān)管中汲取經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，為中國(guó)離岸金融業(yè)務(wù)的發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。通過(guò)考察我們發(fā)現(xiàn):離岸金融市場(chǎng)發(fā)展較快的美國(guó)、日本和俄羅斯，在本

5、國(guó)離岸金融市場(chǎng)構(gòu)建和監(jiān)管過(guò)程中，都很注重離岸金融市場(chǎng)模式的選擇、離岸金融市場(chǎng)主體準(zhǔn)入規(guī)定、離岸金融業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理規(guī)定、離岸金融市場(chǎng)的稅收與法律優(yōu)惠規(guī)定以及離岸金融市場(chǎng)退出機(jī)制監(jiān)管的規(guī)定。在此基礎(chǔ)上，注重離岸與在岸的共贏，進(jìn)行著監(jiān)管與反監(jiān)管的博弈，兼顧金融穩(wěn)定與效率的平衡。我國(guó)離岸金融市場(chǎng)法律制度的完善，首先，在經(jīng)營(yíng)模式的選擇上，顯然無(wú)法借鑒內(nèi)外一體型的經(jīng)營(yíng)模式，但卻可以嘗試適當(dāng)?shù)淖兺?，比如以?xún)?nèi)外分離型模型為基礎(chǔ)，允許適當(dāng)滲透的離岸金融市場(chǎng)