財(cái)務(wù)柔性與企業(yè)投資行為的實(shí)證研究——基于創(chuàng)業(yè)板數(shù)據(jù)分析.pdf

1、財(cái)務(wù)柔性是企業(yè)高效的調(diào)整調(diào)動(dòng)資源，合理運(yùn)用儲(chǔ)備的現(xiàn)金、剩余的舉債能力，控制企業(yè)不同時(shí)間段上的現(xiàn)金流，對(duì)未來不確定事項(xiàng)的應(yīng)對(duì)處理能力。保持財(cái)務(wù)柔性越來越得到企業(yè)高管的重視?，F(xiàn)如今，我國(guó)企業(yè)所面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境動(dòng)蕩不安，錯(cuò)綜復(fù)雜。要保證企業(yè)在未來的不確定性下面臨機(jī)遇和挑戰(zhàn)時(shí)，能夠游刃有余，能夠保證企業(yè)合理的投資水平，企業(yè)保持適度的財(cái)務(wù)柔性是必不可少的。
　　本文旨在研究財(cái)務(wù)柔性，不同來源的財(cái)務(wù)柔性對(duì)企業(yè)投資行為的影響以及財(cái)務(wù)柔性對(duì)企業(yè)投資

2、現(xiàn)金敏感性的影響。首先，本文對(duì)已有的研究文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，從已有的文獻(xiàn)中結(jié)合自己的看法選取較合理的財(cái)務(wù)柔性的測(cè)度方法，即現(xiàn)金柔性與負(fù)債柔性相結(jié)合。其次，在財(cái)務(wù)柔性相關(guān)理論和財(cái)務(wù)柔性對(duì)企業(yè)投資行為影響的已有研究基礎(chǔ)上提出自己的假設(shè)。接著，通過國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)收集創(chuàng)業(yè)板數(shù)據(jù)，對(duì)提出的假設(shè)進(jìn)行實(shí)證研究。最后，實(shí)證的結(jié)果驗(yàn)證了本文提出的假設(shè)并結(jié)合創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)本身的特點(diǎn)，分析實(shí)證結(jié)果可能的原因，并提出相關(guān)政策建議。
　　本文的核心是在研究財(cái)務(wù)柔

3、性對(duì)企業(yè)投資行為的影響時(shí)考慮生命周期因素和行業(yè)因素。這也是本文選擇創(chuàng)業(yè)板數(shù)據(jù)的原因。通過規(guī)范研究與實(shí)證研究相結(jié)合，本文最終得出的研究結(jié)果是：創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)財(cái)務(wù)柔性對(duì)投資行為起促進(jìn)作用。不同的財(cái)務(wù)柔性來源相比較，通過儲(chǔ)備現(xiàn)金而擁有的現(xiàn)金柔性對(duì)企業(yè)的投資支出的促進(jìn)作用更加顯著。另外，現(xiàn)金的儲(chǔ)備增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)柔性，從而創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)財(cái)務(wù)柔性對(duì)投資現(xiàn)金敏感性起削弱作用。本文的研究對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)合理的保持財(cái)務(wù)柔性，促進(jìn)企業(yè)的投資水平具有