信托在企業(yè)并購融資中的應(yīng)用分析——以東旭集團收購寶石集團為例.pdf

1、企業(yè)并購是指企業(yè)之間的兼并和收購。并購可以使企業(yè)快速擴大規(guī)模，能夠有效降低交易成本，是企業(yè)發(fā)展壯大的一種重要模式。并購還能重新配置社會資源，對提高產(chǎn)業(yè)集中度，活躍市場經(jīng)濟，具有重要的作用。我國正處于計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)變的過渡期，企業(yè)也可以通過并購重組來引進戰(zhàn)略投資者，以達到提高自身競爭力的目的。
　　并購的過程非常復(fù)雜且具有很多不確定性因素，并購?fù)ǔ０殡S著巨額資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，這需要大量資金作為支付對價，如果不能在有效的時間內(nèi)獲

2、取足夠的資金，那么并購計劃將會因此而被擱置，所以并購融資的成功與否對企業(yè)的并購具有決定性影響。我國企業(yè)開展并購活動較晚，真正意義上的并購開始于改革開放后，再加上我國資本市場發(fā)展緩慢，企業(yè)融資渠道比較少，所以并購融資問題一直限制著我國企業(yè)的并購發(fā)展。我國有很多企業(yè)都因為無法及時籌集到足夠的并購資金而最終放棄并購。企業(yè)并購融資困難具有多方面的原因，一方面是企業(yè)自身的原因，另一方面，在我國現(xiàn)行的金融環(huán)境下，融資方式單一，融資渠道不暢也是造成企

3、業(yè)并購融資困難的重要原因。在這種大環(huán)境下，多數(shù)企業(yè)都存在“融資難”的問題，并購融資因其特殊性，實際操作中更加困難，因為并購時機稍縱即逝，在并購融資過程中還需重點考慮融資效率問題。
　　歷經(jīng)六次行業(yè)整頓，信托業(yè)發(fā)展已日益成熟，資產(chǎn)管理規(guī)模也越來越大，并開始參與并購相關(guān)業(yè)務(wù)。憑借雄厚資金基礎(chǔ)和“實業(yè)投行”這兩大優(yōu)勢，信托開始在企業(yè)并購融資中發(fā)揮一定的作用。本論文主要研究了信托在企業(yè)并購融資中的應(yīng)用。首先對現(xiàn)階段環(huán)境下企業(yè)并購融資的現(xiàn)狀

4、及信托行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀進行了較為深入研究，發(fā)現(xiàn)信托能夠在企業(yè)并購融資中發(fā)揮重要作用。信托依托自身優(yōu)勢參與企業(yè)并購活動，在拓展業(yè)務(wù)的同時，也實現(xiàn)了信托與企業(yè)之間“互利共贏”。然后介紹了相關(guān)制度與理論基礎(chǔ)，接著具體地分析了多種并購方企業(yè)通過信托融資完成并購活動的模式，并且對這些模式進行了詳細的研究分析。在論文最后章節(jié)，具體分析了東旭集團采用信托融資收購寶石集團的案例，主要對東旭集團采用信托融資完成并購的原因及效果進行深入的剖析。
　　本

5、文將理論知識與實際案例相結(jié)合，分析得出:信托可以在企業(yè)并購融資中發(fā)揮重要作用。企業(yè)采用信托進行并購融資具有一定的優(yōu)勢，尤其表現(xiàn)在質(zhì)押擔(dān)保靈活、融資速度快、融資費用相對少且透明、能夠提高并購隱蔽性等方面，具有較強實際應(yīng)用價值。近年來，信托作為企業(yè)并購創(chuàng)新型融資工具已被認可，但是關(guān)于相關(guān)研究較少，筆者希望通過本文的分析，一方面，幫助東旭集團分析信托在此次并購融資中所起到的作用，總結(jié)信托融資經(jīng)驗;另一方面，對于與東旭集團有相同或相似并購融資需