基于DEA的我國開放式基金業(yè)績評價.pdf

1、隨著證券投資基金在中國的繁榮發(fā)展，基金業(yè)績評價的重要性也日益凸顯出來。一個全面、系統(tǒng)的基金業(yè)績評價體系不僅能為基金投資者提供信息參考，也便于監(jiān)管部門實時監(jiān)控基金市場運行狀況，從而促進中國基金業(yè)持續(xù)、健康發(fā)展。
　　國內(nèi)和國外已經(jīng)有很多學(xué)者致力于這方面的研究，很多優(yōu)良的業(yè)績評價方法也不斷涌現(xiàn)，尤其是數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法的引入很好地化解了傳統(tǒng)業(yè)績評價方法的諸多限制。本文用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析的產(chǎn)出導(dǎo)向CCR模型對2004年1月2日到2008年12

2、月31日期間我國的21支開放式股票型基金進行實證研究。樣本基金都是運行時間超過5年的老基金，研究的評價期較長，跨越了一個完整的牛市和熊市，避免了一些偶然因素的干擾，評價結(jié)果更能反映基金運行的長期業(yè)績表現(xiàn)。
　　在研究的過程中，用16個投入、產(chǎn)出指標(biāo)來盡可能全面地反映基金的業(yè)績表現(xiàn)。為了解決指標(biāo)之間的相似性但又不漏掉每一個指標(biāo)所包含的信息，文章引入了因子分析方法對16個評價指標(biāo)降維，用分析得到的收益因子、管理因子和擇時選股因子的標(biāo)準