期貨市場風(fēng)險(xiǎn)度量與對(duì)沖研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，期貨市場對(duì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的影響越來越大，而中國股指期貨的正式推出使期貨市場能夠直接影響到金融市場，從而使中國期貨市場的影響范圍大大增加。期貨市場與現(xiàn)貨市場之間存在風(fēng)險(xiǎn)互相傳染的關(guān)系，因此對(duì)期貨市場風(fēng)險(xiǎn)的研究意義重大。期現(xiàn)對(duì)沖是期貨市場最重要的作用之一，最優(yōu)對(duì)沖比率模型的改進(jìn)能夠使期貨交易更加高效。
　　 本文利用理論分析與實(shí)證研究相結(jié)合的方法對(duì)我國期貨市場風(fēng)險(xiǎn)測度和最優(yōu)對(duì)沖比率兩個(gè)問題進(jìn)行研究，可以分為兩個(gè)部分。

2、>　　 第一部分為期貨市場風(fēng)險(xiǎn)測度研究。此部分首先介紹了風(fēng)險(xiǎn)測量的幾種方法，然后利用五種估計(jì)VaR的方法對(duì)三個(gè)不同時(shí)期期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行估計(jì)，得到各時(shí)期最優(yōu)的估計(jì)方法，在此基礎(chǔ)上本部分對(duì)傳統(tǒng)的VaR.方法進(jìn)行改進(jìn)，分別在考慮收益有偏厚尾特征和考慮基差非對(duì)稱影響的條件下對(duì)上海銅期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了度量，結(jié)果顯著好于傳統(tǒng)VaR方法估計(jì)的結(jié)果。
　　 第二部分為期貨與現(xiàn)貨對(duì)沖策略研究。在考慮基差同時(shí)影響期貨和現(xiàn)貨的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)以及期貨和