我國風險投資組織形式法律問題研究.pdf

1、風險投資可被視為一種股權投資,其對象是尚處于創(chuàng)業(yè)期的且具有高成長性的新興企業(yè)(主要是新興高科技企業(yè)),其目的在于促進新技術成果盡快商品化,并通過所投資企業(yè)的資本增值來實現(xiàn)投資回報的一種投資方式。其具有高風險高收益、時限性、權益性、分段式、專業(yè)性的特點。風險投資主要分為交易活動的發(fā)起、投資機會篩選、評估、構建、投資后管理風險和投資退出六個階段。
　　 風險投資起源于美國,興起繁榮是在20世紀80年代的事情。經(jīng)過整整20年的發(fā)展,風

2、險投資在美國已成為較為成熟也較為成功的行業(yè)。我國的風險投資萌芽于上世紀八十年代。2006年中國成為全球第二大風險投資目的地。
　　 目前世界上風險投資機構的主要組織形式有公司制、有限合伙制、信托制和契約制。其中有限合伙制被認為是目前在國際上已經(jīng)被證明最有效率、最適合風險投資特點的風險投資公司的組織形式。
　　 公司制是目前國內(nèi)最常見的組織形式,但其對于風險投資存在股東人數(shù)有法定限制,注冊資本金繳付規(guī)定過于僵化,雙重稅負、

3、決策程序煩瑣、分配不靈活以及投資風險與基金管理人利益不直接掛鉤等缺陷,不利風險投資規(guī)模化發(fā)展。
　　 有限合伙制因其具有資本金繳付靈活、避免雙重征稅、決策效率提高、分配機制靈活、基金管理人收益最大化等特點,已經(jīng)成為目前我國風險投資的新寵和方向。但由于我國各項法律法規(guī)尚未完全配套,存在諸多問題,如對股東人數(shù)存在限制,不利于大規(guī)模積聚民間投資資本,立法的不統(tǒng)一,至今未能明確合伙企業(yè)是否可以成為上市公司股東,使投資者產(chǎn)生顧慮等。

4、>　　 公司制和有限合伙制雖然都存在缺陷,但就我國目前尚處在風險投資的初級階段而言,在風險投資組織形式的選擇上,公司制和有限合伙制都有存在的必要性,且在相當長的一段時間內(nèi)這兩種組織形式將共同存在。因此,為了進一步適應我國風險投資的發(fā)展,本文就公司制風險投資在稅收及注資方面以及有限合伙制風險投資在放寬合伙人數(shù)及其在上市公司中的股東身份等問題提出了建設性意見,并在確定了風險投資的法律組織形式后如何對管理人的管理風險進行控制作了設計。本文還