我國(guó)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)道德風(fēng)險(xiǎn)的法律監(jiān)管研究.pdf

1、系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)(SystemicallyImportantFinancialInstitutions，簡(jiǎn)稱SIFIs)一般是指那些業(yè)務(wù)規(guī)模大、業(yè)務(wù)復(fù)雜程度高、一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)就有可能給當(dāng)?shù)鼗蛉虻慕鹑隗w系帶來(lái)沖擊的金融機(jī)構(gòu)，即“大而不倒”金融機(jī)構(gòu)。國(guó)際上常用的判定系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)是由國(guó)際貨幣基金組織(InternationalMonetaryFund，簡(jiǎn)稱IMF)、國(guó)際清算銀行(BankforInternationalSettl

2、ements，簡(jiǎn)稱BIS)和金融穩(wěn)定理事會(huì)（FinancialStabilityBoard，簡(jiǎn)稱FSB）于2009年10月共同向20國(guó)集團(tuán)（簡(jiǎn)稱G20）各國(guó)家財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)提交的《系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)和工具的評(píng)估指引》，即以金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模、可替代性和相關(guān)度作為評(píng)估系統(tǒng)重要性的主要標(biāo)準(zhǔn)。
　　 系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)環(huán)境下愈發(fā)突出:一些系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)憑借自己雄厚的財(cái)力與不可替代性，認(rèn)為在發(fā)生危機(jī)的時(shí)候，

3、政府是不可能放任它們“自生自滅”的，因而無(wú)視自己的社會(huì)責(zé)任，為了追逐巨額利潤(rùn)而有恃無(wú)恐地進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資。面對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)，如果不去救助，那么這些機(jī)構(gòu)的倒閉將會(huì)帶來(lái)一系列的連鎖反應(yīng)，進(jìn)而導(dǎo)致危機(jī)如多米諾骨牌般迅速蔓延和深化;如果救助，則極易強(qiáng)化這些機(jī)構(gòu)對(duì)“大而不倒”的預(yù)期，引發(fā)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)更加嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)。這種道德風(fēng)險(xiǎn)主要是來(lái)源于負(fù)外部性與“大而不倒”的信念，在金融監(jiān)管改革的實(shí)踐過(guò)程中，如何從這兩方面著手去克服系統(tǒng)

4、重要性金融機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)就成為重中之重，國(guó)際組織和有關(guān)國(guó)家監(jiān)管當(dāng)局意識(shí)到，救助只是應(yīng)急之舉，強(qiáng)化監(jiān)管才是根本之計(jì)，需要進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的法律監(jiān)管，防范道德風(fēng)險(xiǎn)。
　　 從2009年開(kāi)始，G20和金融穩(wěn)定理事會(huì)作為國(guó)際金融監(jiān)管改革的中堅(jiān)推動(dòng)力量，已充分認(rèn)識(shí)到對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管的重要性。因此，金融穩(wěn)定理事會(huì)(FSB)在2009年10月就曾提出《降低系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)道德風(fēng)險(xiǎn)的工作計(jì)劃》，確立了應(yīng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)“大

5、而不倒”問(wèn)題的總體框架。2010年10月20日，它又公布了《降低系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)道德風(fēng)險(xiǎn)的政策建議及時(shí)間表》，提出了對(duì)于系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管的總體政策框架及具體建議。而在2011年11月召開(kāi)的G20戛納峰會(huì)上，各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人批準(zhǔn)了由巴塞爾銀行監(jiān)理委員會(huì)(BaselCommitteeOnBankingSupervision，簡(jiǎn)稱BCBS)與金融穩(wěn)定理事會(huì)(FSB)共同起草的《金融機(jī)構(gòu)有效處置機(jī)制的核心要素》、《全球系統(tǒng)重要性銀行的評(píng)估

6、方法及額外損失吸收能力要求》、《強(qiáng)化系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管強(qiáng)度和有效性》等一系列重要文件，相應(yīng)的政策措施也于2012年起開(kāi)始試行。
　　 經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放以來(lái)的不斷發(fā)展，我國(guó)金融發(fā)展已經(jīng)取得了一系列的成就，金融監(jiān)管體系也不斷完善，但依然存在著經(jīng)濟(jì)體制的制度性缺陷、金融機(jī)構(gòu)聯(lián)結(jié)性風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部控制能力差、從業(yè)人員素質(zhì)低下、監(jiān)管不善等許多有待解決的問(wèn)題，這些問(wèn)題如果不能得到重視并很好地解決，最終將會(huì)為我國(guó)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)道德風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)埋下

7、伏筆，引發(fā)新一輪的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。及時(shí)發(fā)現(xiàn)我國(guó)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)存在的問(wèn)題，努力尋求解決方案是防范我國(guó)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)道德風(fēng)險(xiǎn)的必然選擇。
　　 具體到我國(guó)國(guó)情，我國(guó)的系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)源于歷史和體制的原因在金融體系中占有絕對(duì)的主導(dǎo)地位。隨著目前金融市場(chǎng)化改革的深入與金融創(chuàng)新要求的提高，為了防范系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)應(yīng)將對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的法律監(jiān)管納入到金融監(jiān)管的改革框架之中，汲取美國(guó)、瑞士、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家的金融監(jiān)管經(jīng)