生物質發(fā)電項目投資風險分析與決策研究.pdf

1、上個世紀九十年代以來，我國能源消費伴隨經濟增長呈現(xiàn)飛速增長態(tài)勢，能源供需形勢經歷了一個由生產與消費基本平衡的自給自足狀態(tài)到能源進口的過程，能源危機與環(huán)境污染成為制約社會經濟可持續(xù)化發(fā)展的關鍵問題。在這種形勢下，積極開發(fā)包括生物質能源在內的可再生能源，實現(xiàn)對能源資源的高效化、清潔化利用，促進能源結構從單一性向多元化轉變，成為當前解決能源-經濟-環(huán)境問題的重要舉措之一。生物質發(fā)電作為一種十分重要和有效的生物質能利用方式，在我國的發(fā)展時機日趨

2、成熟。依據《可再生能源中長期發(fā)展規(guī)劃》，到2020年我國生物質發(fā)電總裝機容量將達到3000萬千瓦的目標。然而，生物質發(fā)電的虧損問題一直是我國生物質發(fā)電產業(yè)的“絆腳石”。目前，我國大約有一百多個生物質發(fā)電項目投產運營，但絕大多數處于虧損邊緣，因此，研究生物質發(fā)電項目投資風險具有重要的理論和現(xiàn)實意義。
　　 本論文以生物質發(fā)電項目的投資風險為研究對象，以國內外項目投資和風險管理的相關理論為基礎，結合多年從事生物質發(fā)電項目規(guī)劃設計的實

3、踐經驗，從生物質發(fā)電項目的特點出發(fā)，采用理論研究和實證檢驗相結合的方法，尋求有效識別、估計和評價生物質發(fā)電項目投資風險的理論和方法。本文將實物期權理論引入生物質發(fā)電項目投資風險決策領域，嘗試以新的視角優(yōu)化生物質發(fā)電項目投資決策。
　　 本文的主要研究內容及結論有以下幾個方面：
　　 (1)研究生物質發(fā)電項目投資風險的來源和特征，運用IDEF0復雜系統(tǒng)分析方法建立了風險因素的一級指標體系和二級指標體系，并對各種風險因素做了

4、分析和闡述。
　　 (2)針對生物質發(fā)電項目燃料成本和上網電價做了具體的風險因素剖析，基于供應鏈理論提出燃料庫存風險分擔優(yōu)化策略，基于經濟學理論對電廠上網電價提出了具體的政策建議。在風險識別的基礎上，給出了生物質發(fā)電項目投資風險評價的指標和方法體系。對傳統(tǒng)評價方法進行了歸納，研究了生物質發(fā)電項目投資風險人工神經網絡模型，構建了生物質發(fā)電項目投資風險的綜合評價模型。
　　 (3)在分析生物質發(fā)電項目實物期權種類與特性的基礎

5、上，指出生物質發(fā)電項目實物期權定價的基本思路及存在的主要困難，構建了生物質發(fā)電項目實物期權應用的框架，并建立了生物質發(fā)電項目延遲實物期權的定價模型。
　　 (4)以某生物質發(fā)電項目為例，從工程的現(xiàn)狀入手，分析了該項目面臨的主要投資風險，根據有關成本數據進行實際的電廠燃料庫存協(xié)調優(yōu)化以降低燃料庫存風險。在初步風險識別的基礎上，通過專家咨詢構建了該項目投資風險評價指標體系；利用BP神經網絡模型對風險展開了多因素綜合評價，確定了該項目