東道國(guó)制度環(huán)境對(duì)中國(guó)上市公司跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效的影響.pdf

1、近幾年，中國(guó)企業(yè)實(shí)施的跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)日漸頻繁，盡管中國(guó)企業(yè)實(shí)施的跨國(guó)并購(gòu)規(guī)模日益增長(zhǎng)，但跨國(guó)并購(gòu)失敗率卻居高不下，跨國(guó)并購(gòu)行為面臨的風(fēng)險(xiǎn)不得不引起關(guān)注?？偨Y(jié)我國(guó)企業(yè)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)并購(gòu)過(guò)程中東道國(guó)政治制度的阻礙、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改變、民族文化沖突的加劇等不確定因素加大了并購(gòu)失敗的可能性。因此東道國(guó)的制度環(huán)境因素，對(duì)我國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)決策產(chǎn)生一定影響。
　　因此，探索東道國(guó)制度環(huán)境對(duì)跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效產(chǎn)生何種影響，對(duì)提升中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的成功率具有

2、重要意義。本文以理論和實(shí)證相結(jié)合的方法，依次從政治、經(jīng)濟(jì)和文化制度三個(gè)層面檢驗(yàn)東道國(guó)制度環(huán)境對(duì)跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效的影響。在回顧和評(píng)析相關(guān)研究文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合戰(zhàn)略環(huán)境理論、制度基礎(chǔ)論、外來(lái)者劣勢(shì)理論，提出實(shí)證研究假說(shuō)。以財(cái)務(wù)指標(biāo)變化量考察并購(gòu)績(jī)效，以東道國(guó)政府治理水平衡量政治制度質(zhì)量的高低、從東道國(guó)經(jīng)濟(jì)自由化程度和經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力水平兩個(gè)方面考察經(jīng)濟(jì)制度質(zhì)量的高低、以并購(gòu)參與雙方所在國(guó)的文化差異衡量文化制度，并進(jìn)行多元線性回歸分析。
　　本文

3、以2006-2015年在滬深上市的中國(guó)上市公司實(shí)施的跨國(guó)并購(gòu)事件為樣本，共計(jì)216筆。通過(guò)實(shí)證研究，得出研究結(jié)論:在政治制度方面，東道國(guó)的政治制度越完善，政府治理水平越高，越有利于中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效的提升;在經(jīng)濟(jì)制度方面，東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)自由化程度和經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力水平越高，越有利于提高中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效;在文化制度方面，我國(guó)與東道國(guó)間的文化差異對(duì)跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效并不產(chǎn)生顯著的影響。
　　本文改進(jìn)和創(chuàng)新表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面:一方面，完善對(duì)制度