中國(guó)企業(yè)境外上市的法律問題分析.pdf

1、中國(guó)企業(yè)境外上市開始于20世紀(jì)90年代。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化潮流的推進(jìn),以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展,中國(guó)企業(yè)越來越多地通過各種途徑走出國(guó)門,在境外資本市場(chǎng)尋求上市。中國(guó)企業(yè)的境外上市從宏觀上看,有利于促進(jìn)企業(yè)積極利用國(guó)際資本,幫助企業(yè)更好的參與到國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)和合作,提高對(duì)世界資源的利用效率,進(jìn)而整體上提升中國(guó)經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力。從微觀上看,中國(guó)企業(yè)通過境外上市也促使企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度,完善公司治理結(jié)構(gòu),提升了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力,提高了企業(yè)的國(guó)際知名度。因此

2、,中國(guó)企業(yè)境外上市的意義顯而易見的。
　　 顧名思義,境外上市是跨國(guó)或者跨地區(qū)上市。證券發(fā)行人和投資者分處不同的國(guó)家或者區(qū)域,由此也帶來比境內(nèi)上市更加復(fù)雜的法律關(guān)系和法律問題。不同國(guó)家和地區(qū)出于對(duì)本國(guó)利益的考慮,都需要對(duì)它進(jìn)行監(jiān)管。對(duì)境外上市企業(yè)而言,既要接受來自所屬國(guó)的監(jiān)管,也要接受來自上市地國(guó)的監(jiān)管。如果境外上市企業(yè)不能夠有效應(yīng)對(duì)來自各方的監(jiān)管的話,那么其面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)是不言而喻的;對(duì)境外上市企業(yè)所屬國(guó)中國(guó)而言,如何平衡有效

3、監(jiān)管和經(jīng)濟(jì)利益的關(guān)系,同時(shí)有防止國(guó)有資產(chǎn)的流失,就成為對(duì)境外上市企業(yè)監(jiān)管的難題。
　　 本文共分為四章,將從不同角度分析境外上市的相關(guān)法律問題
　　 本文第一章從境外上市的所涉及的法律關(guān)系入手,首先澄清了境外上市當(dāng)中的幾個(gè)相近的概念,并將本文的分析對(duì)象確定為股票,而不是其他的金融工具上。因此,本文所指的境外上市是指股票的境外上市;其次分析了境外上市的法律概念:最后界定了境外上市的法律性質(zhì)和特征。本章的第二節(jié)重點(diǎn)分析了境外

4、上市所涉及的法律關(guān)系,并大致理順了境外上市監(jiān)管的法律框架。值得注意的是,在這一節(jié)當(dāng)中,本文并沒有使用“境外上市的法律關(guān)系”的概念,而是用了“境外上市所涉及的法律關(guān)系”的概念,并說明了理由。本章的第三節(jié)系統(tǒng)歸納了境外上市的意義,說明了中國(guó)企業(yè)境外上市不僅有利于企業(yè)自身的發(fā)展,而且也有利于促進(jìn)中國(guó)境內(nèi)證券市場(chǎng)的發(fā)展。
　　 本文第二章主要解決的是境外上市實(shí)際操作上的問題。首先分析了境外上市的模式,介紹了境外直接上市和境外間接上市兩種

5、基本模式,并分析他們不同的法律地位。其次介紹了境外上市的條件。在這個(gè)環(huán)節(jié)當(dāng)中,本文既討論了中國(guó)為企業(yè)境外上市所設(shè)置的硬性條件,同時(shí)還介紹了境外各大證券市場(chǎng)的上市基本條件,并以香港證券市場(chǎng)、美國(guó)證券市場(chǎng)和新加坡證券市場(chǎng)等境外證券市場(chǎng)為例加以展開。最后關(guān)注了境外上市的模式。這個(gè)部分業(yè)對(duì)境外直接上市和境外間接上市的兩種不同模式的不同上市程序進(jìn)行了總結(jié)。
　　 本文的第三章主要分析了中國(guó)對(duì)于境外上市的法律監(jiān)管。首先概括分析了境外上市對(duì)于

6、中國(guó)國(guó)家的影響,從而指出了中國(guó)對(duì)境外上市行為進(jìn)行監(jiān)管的必要性。同時(shí)也分析了對(duì)境外上市的監(jiān)管的法律特征。其次分析了中國(guó)對(duì)于境外上市行為的監(jiān)管現(xiàn)狀。其中主要包括兩個(gè)部分的內(nèi)容,一個(gè)是監(jiān)管的機(jī)構(gòu),另一個(gè)歷來法律監(jiān)管規(guī)范的回顧,并對(duì)相關(guān)發(fā)條進(jìn)行了解讀。突出了中國(guó)對(duì)于境外上市的監(jiān)管的政策傾向性。
　　 本文的第四章,作為本文的最后一部分指出了境外上市法律監(jiān)管所存在的問題并提出了本人對(duì)于境外上市法律監(jiān)管的看法。
　　 在對(duì)境外上市的