個(gè)人投資者羊群效應(yīng)的行為研究——以中泰證券武漢寶豐路營(yíng)業(yè)部為例.pdf

1、作為一種典型的風(fēng)險(xiǎn)投資，證券投資憑借著自身?yè)碛休^高的市場(chǎng)平均投資回報(bào)率以及較低的準(zhǔn)入資金門(mén)檻的特點(diǎn)，在世界范圍內(nèi)一直得到投資者的青睞。我國(guó)的證券投資起步相對(duì)較晚，在1992年才開(kāi)始恢復(fù)全面交易，其發(fā)展經(jīng)歷相對(duì)較短，市場(chǎng)成熟度相對(duì)較低，各項(xiàng)管理機(jī)制仍存在一定的缺陷。當(dāng)前我國(guó)證券市場(chǎng)交易主體仍以個(gè)人投資者為主，在從事證券投資過(guò)程中，個(gè)人投資者與投資機(jī)構(gòu)相比存在諸多非理性的交易行為，這些行為既會(huì)損害個(gè)人投資者自身經(jīng)濟(jì)利益，更不利于我國(guó)證券市場(chǎng)

2、的良性運(yùn)營(yíng)與發(fā)展。
　　本文以經(jīng)典資產(chǎn)組合理論以及Simon的“有限理性”理論為基礎(chǔ)，結(jié)合人投資者與決策相關(guān)的社互動(dòng)情況，嘗試分析了羊群效應(yīng)中不同資產(chǎn)投入規(guī)模群體參與證券投資的理性程度。同時(shí)，為進(jìn)一步了解不同資金投入量個(gè)人投資者理性程度的影響因素，本文還設(shè)置了收入水平、風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)、消息來(lái)源及其可行度等因素與行為理性程度進(jìn)行相關(guān)性分析。
　　基于以上研究目的，本文通過(guò)問(wèn)卷調(diào)查法與結(jié)構(gòu)訪(fǎng)談法，針對(duì)理性程度、風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)以及消息

3、來(lái)源和信度設(shè)計(jì)了具體問(wèn)卷，在武漢中泰證券寶豐路營(yíng)業(yè)部開(kāi)展了調(diào)研并利用SPSS22.0軟件對(duì)問(wèn)卷收集的數(shù)據(jù)進(jìn)行錄入與分析。
　　數(shù)據(jù)分析顯示，羊群效應(yīng)下，散戶(hù)投資者與中大戶(hù)投資者的理性程度較低且無(wú)太大差異，且收入水平及風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)與行為理性程度并無(wú)明顯相關(guān)性。這一結(jié)論具體又表現(xiàn)為:在較為明顯的聲譽(yù)型羊群效應(yīng)中，雖然散戶(hù)投資者與中大戶(hù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)普遍較強(qiáng)，但其整體理性程度均較弱，在決策行為上偏激進(jìn)。造成這一現(xiàn)象的原因，可歸結(jié)為