公司減資時債權人保護制度研究.pdf

1、公司的自治性要求其能夠自主決定公司資本數(shù)額，但公司任意減資又會損害外部債權人的利益，公司股東與外部債權人的利益需要謹慎地加以平衡。公司減資時輕便的程序規(guī)定有利于公司隨市場狀況靈活地調整自身資本，彰顯效率價值；公司減資時嚴密的程序規(guī)定有利于保護外部債權人的利益，維護交易秩序的穩(wěn)定，彰顯公平價值，效率價值與公平價值也需予以謹慎地平衡。對股東、債權人利益的不同權衡，對效率價值與公平價值的不同思量，在國外形成了以德國為代表的嚴格債權人保護模式、

2、以美國為代表的清償能力標準模式、以英國為代表的司法介入下的債權人折中保護模式三種主要模式。本文在結合國情、比較分析的基礎上認為，以德國為代表的嚴格債權人保護模式是相對而言最值得我國借鑒的債權人保護模式。
　　本研究分為四個部分：第一部分主要介紹公司減資的基礎理論，包括公司減資的定義、原因、功能、類型、對股東和債權人各自的影響。公司減資的定義主要包括注冊資本、發(fā)行資本、實繳資本等；公司減資的原因主要包括資本過剩、經(jīng)營嚴重虧損等；公司

3、減資的功能主要是矯正公司真實資產(chǎn)與注冊資本的偏差；公司減資的類型主要包括實質減資與形式減資、同比例減資與不同比例減資等等；公司減資往往有利于股東而損害債權人的利益。第二部分以德國、美國、英國為例，分別介紹了公司減資的嚴格債權人保護模式、償債能力標準模式、司法介入下的債權人折中保護模式，以作為本國立法的鏡鑒。德國模式以公平為指導，以嚴格的信息披露為保護路徑；美國模式以效率為指導，以公司償債能力為保護路徑；英國模式以公平與效率兼顧為指導思想

4、，以法院干預為保護路徑?；诘聡Ｊ奖旧淼膬?yōu)勢、我國國情和路徑依賴，德國模式是最值得我國借鑒的立法模式，但我國立法現(xiàn)狀與德國模式相比有一定的差距。第三部分分析了我國公司立法、司法對債權人保護存在的問題，主要從法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、司法實務四個維度展開，法律層次的問題主要是《公司法》第177條過于模糊和簡略，缺乏相應的配套制度；行政法規(guī)層次的問題主要是《公司登記管理條例》第31條僅有原則性規(guī)定，缺乏具體措施；部門規(guī)章層次的問題主要是《

5、公司注冊資本登記管理規(guī)定》第11條至第18條的規(guī)定，基本上與《公司法》和《公司登記管理條例》保持一致，亟需重新設計；司法實務的問題主要是注冊資本認繳制改革后，股東出資期限由法定為主變?yōu)橥耆s定，在公司減資時更易損害債權人利益，而立法的模糊導致了司法裁判的不統(tǒng)一和對債權人的保護不夠充分。第四部分針對我國立法、司法對公司減資時債權人保護的模糊、寬泛和不合理，進行了一系列具體的制度設計和制度重構，包括減資事由和限制性條件、區(qū)分實質減資和形式減