股指期貨的套期保值分析.pdf

1、我國(guó)將要推出滬深300指數(shù)合約，股指期貨的套期保值也將會(huì)得到廣泛的運(yùn)用。
　　 本文中的套期保值活動(dòng)主要是基于最常用的期現(xiàn)套期保值，也就是在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)上同時(shí)做一個(gè)對(duì)沖，但是由于我國(guó)不允許賣空，所以現(xiàn)實(shí)中的期現(xiàn)套期保值只能通過買入一個(gè)股票組合的同時(shí)賣出同等價(jià)值股指期貨合約。為了實(shí)現(xiàn)這一過程，我們需要構(gòu)建一個(gè)合理的股票組合來有效地跟蹤滬深300指數(shù)走勢(shì)，也就是使它們之間的跟蹤誤差最小。較為常用的方法就是建立一個(gè)最優(yōu)化模型，用

2、二次回歸的方法具體求出股票組合中每支股票的權(quán)重。另外，本文對(duì)最優(yōu)化模型進(jìn)行了一定的改進(jìn)，引入了相關(guān)的參數(shù)，得到一種新的最優(yōu)化模型，通過對(duì)比我們發(fā)現(xiàn)改進(jìn)后的模型效果更好。本文的主要內(nèi)容分為以下三部分。
　　 第一部分介紹了股指期貨和套期保值方面的相關(guān)知識(shí)，主要從歐美以及亞洲發(fā)達(dá)國(guó)家的情況來說明。我國(guó)也將要推出滬深300指數(shù)期貨合約，股指期貨的推出對(duì)我國(guó)證券業(yè)市場(chǎng)的發(fā)展壯大將帶來深刻的意義。
　　 第二部分介紹了股指期貨套利

3、的具體數(shù)學(xué)模型，從理論方面對(duì)改進(jìn)后的最優(yōu)化方法進(jìn)行詳細(xì)的講解。然后，我們通過該模型建立了現(xiàn)貨市場(chǎng)上的股票組合，很好地跟蹤了滬深300指數(shù)。通過計(jì)算得到股票組合的價(jià)值，然后在期貨市場(chǎng)上做一個(gè)對(duì)沖，賣出同等價(jià)值的股指期貨合約。當(dāng)然，在買賣的時(shí)候，我們需要考慮相關(guān)的成本問題。
　　 第三部分就是實(shí)證分析，我們選定一個(gè)參考日期，利用最優(yōu)化模型得到我們所需要的股票組合，并計(jì)算出其中每支股票的權(quán)重。然后比較兩種模型的跟蹤誤差，通過圖表對(duì)比我