考慮滯后期的上市公司匯率風(fēng)險(xiǎn)暴露及其影響因素研究.pdf

1、自2005年7月21日，中國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，有管理的浮動(dòng)匯率制度以來(lái)，人民幣總體上處于升值趨勢(shì)，尤其是兌美元。美元是中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的主要結(jié)算貨幣，與此同時(shí)中國(guó)與國(guó)際市場(chǎng)的融合逐步加深，人民幣的升值給中國(guó)企業(yè)帶來(lái)了很大的影響。在全球化的背景下，無(wú)論企業(yè)是否擁有進(jìn)出口業(yè)務(wù)，在其日常經(jīng)營(yíng)中或多或少都可能將遭遇匯率風(fēng)險(xiǎn)。因此，無(wú)論對(duì)于哪種類(lèi)型的企業(yè)，匯率風(fēng)險(xiǎn)控制與防范都是非常必要的，匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響越來(lái)越受到關(guān)注。隨著科學(xué)技術(shù)是

2、第一生產(chǎn)力的大力提倡，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始關(guān)注科技對(duì)企業(yè)發(fā)展壯大的影響并加大研發(fā)費(fèi)用投入。先進(jìn)的科技能夠提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，應(yīng)該也會(huì)提高企業(yè)對(duì)抗匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。
　　 本文在介紹了匯率風(fēng)險(xiǎn)的基本定義和分類(lèi)及匯率風(fēng)險(xiǎn)暴露度量方法等后，提出了在增廣市場(chǎng)模型的基礎(chǔ)上加入滯后期，來(lái)考察匯率風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響的方法，度量企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)暴露程度。為了研究科學(xué)技術(shù)對(duì)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)暴露程度的影響，選擇了研發(fā)費(fèi)用做為企業(yè)科技水平的代表變量