長(zhǎng)江電力長(zhǎng)期投資價(jià)值分析.pdf

1、近年來(lái)，我國(guó)的證券市場(chǎng)雖然得到了長(zhǎng)足發(fā)展，但依然未能擺脫非成熟市場(chǎng)所固有的弊端，價(jià)值投資理念淡薄、投機(jī)氣氛濃厚、概念跟風(fēng)炒作盛行等問(wèn)題依舊存在。其中一個(gè)重要原因就是我國(guó)證券投資市場(chǎng)投資主體結(jié)構(gòu)不合理，中小散戶占比過(guò)大。中小散戶往往不注重對(duì)標(biāo)的公司基本面的分析，不注重對(duì)標(biāo)的公司內(nèi)在價(jià)值的分析，盲信盲從，追漲殺跌。
　　 本文以水電行業(yè)中的長(zhǎng)江電力股份有限公司為例，探索如何對(duì)公司基本面進(jìn)行分析，如何對(duì)公司內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。首先結(jié)合我

2、國(guó)經(jīng)濟(jì)和能源發(fā)展的概況對(duì)水電行業(yè)的發(fā)展前景進(jìn)行了論述，然后對(duì)長(zhǎng)江電力公司的基本情況和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行詳盡分析，最后在對(duì)長(zhǎng)江電力財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，運(yùn)用市盈率(PE)法、市凈率(PB)法和均值估價(jià)法分別對(duì)長(zhǎng)江電力的投資價(jià)值進(jìn)行了計(jì)算。得出的結(jié)論是，水電行業(yè)是成長(zhǎng)性良好的行業(yè)，長(zhǎng)江電力公司當(dāng)前價(jià)值偏低，極具長(zhǎng)期投資價(jià)值。
　　 本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于在分析常用價(jià)值評(píng)估方法的基礎(chǔ)上，揚(yáng)長(zhǎng)避短，首次提出了均值估價(jià)法的估值模型。均值估價(jià)

3、法以市凈率法為基礎(chǔ)，繼承了其簡(jiǎn)單易懂、便于操作的優(yōu)點(diǎn)，同時(shí)更注重對(duì)資產(chǎn)的持續(xù)盈利能力的評(píng)估;其借鑒經(jīng)濟(jì)增加值法，引入了“預(yù)期收益率”概念，強(qiáng)化資本的時(shí)間價(jià)值，但同時(shí)盡力避免過(guò)于復(fù)雜的計(jì)算過(guò)程;同時(shí)又借鑒貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法的優(yōu)點(diǎn)，注重對(duì)公司未來(lái)價(jià)值影響因素的分析，在對(duì)公司未來(lái)現(xiàn)金流和現(xiàn)金分紅能力考量的同時(shí)，巧妙采取均值計(jì)算的方法來(lái)避免預(yù)測(cè)的復(fù)雜性、盡量保證預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性。均值估價(jià)法是基于廣大中小散戶知識(shí)水平參差不齊、時(shí)間精力有限的特點(diǎn)，所提出的