兩因素利率模型的參數(shù)估計.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、利率作為最基本的經(jīng)濟(jì)變量之一,是資產(chǎn)定價、金融產(chǎn)品設(shè)計、保值和風(fēng)險管理、套利以及投資等的基礎(chǔ)。隨著我國債券市場的快速發(fā)展以及利率市場化的穩(wěn)步推進(jìn),關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的研究也越來越多,而對利率模型的參數(shù)估計一直是金融領(lǐng)域中的一個十分基礎(chǔ)的問題。
　　本文主要討論兩因素連續(xù)時間隨機(jī)波動模型的EMM估計法,其中使用SNP密度作為EMM估計的輔助模型。并借助三月期美國國庫券年收益率的周數(shù)據(jù),假定其服從兩因素模型,然后對其進(jìn)行參數(shù)估計。從估計

2、的結(jié)果來看,所選數(shù)據(jù)并不能很好地由兩因素利率模型刻畫,為了更進(jìn)一步研究EMM估計對兩因素模型的估計效果,本文使用Merton法模擬服從模型的數(shù)據(jù),然后借助EMM估計法對其進(jìn)行估計,并對比分析實際參數(shù)和估計參數(shù),結(jié)果表明EMM估計效果很好。
　　最后,為了對比分析GMM法和EMM法估計兩因素利率模型參數(shù)的效果,本文在給定一組模型參數(shù)的情況下,使用Merton法模擬了500組數(shù)據(jù),并用EMM分別估計每組數(shù)據(jù)對應(yīng)的參數(shù),繪制參數(shù)對應(yīng)的直

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