基于EVA的民營(yíng)上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)實(shí)證研究.pdf

1、改革開放以來(lái),我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)日新月異的時(shí)代,民營(yíng)企業(yè)大量涌現(xiàn),并成為我國(guó)社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主力軍,其競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力不斷增強(qiáng),管理水平不斷提高。但同時(shí),由于部分民營(yíng)企業(yè)存在管理理念落后、財(cái)務(wù)信息失真等問(wèn)題,企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不能得到真實(shí)的評(píng)估,影響投資決策和業(yè)務(wù)發(fā)展,因此亟需尋找到一種科學(xué)、全面的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法,以指導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值管理。EVA(經(jīng)濟(jì)增加值)這一概念產(chǎn)生于西方發(fā)達(dá)國(guó)家并作為一種先進(jìn)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)廣泛應(yīng)用,其優(yōu)越性在于EVA在

2、考慮股權(quán)資本成本的基礎(chǔ)上反映了企業(yè)一定時(shí)期的價(jià)值創(chuàng)造,克服了傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo)只考慮債務(wù)資本成本的缺陷。而我國(guó)對(duì)于EVA的研究起步較晚,而專門針對(duì)民營(yíng)企業(yè)EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)體系的研究就更是鳳毛麟角。因此,本文將EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系應(yīng)用于民營(yíng)上市公司,試圖通過(guò)實(shí)證方法對(duì)EVA指標(biāo)與傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo)的優(yōu)越性進(jìn)行比較,以尋找到一套適合我國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系。
　　 本文在對(duì)國(guó)內(nèi)外EVA相關(guān)研究結(jié)論和理論基礎(chǔ)進(jìn)行梳理后,分析了EVA的計(jì)算方法、調(diào)

3、整項(xiàng)目及優(yōu)缺點(diǎn),并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行實(shí)證研究。本文選取了截至2010年底已經(jīng)上市三年的民營(yíng)企業(yè),對(duì)2008-2010年間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行整理,并計(jì)算得出EVA值,同時(shí)選取具有代表性的傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo),分別與公司市場(chǎng)價(jià)值MVA進(jìn)行相關(guān)性分析、一元回歸分析及多元回歸分析,比較EVA指標(biāo)和傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo)在對(duì)民營(yíng)公司市場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)方面的解釋能力。
　　 通過(guò)研究,本文將驗(yàn)證以下相關(guān)問(wèn)題:1、我國(guó)民營(yíng)上市公司的EVA指標(biāo)與市場(chǎng)價(jià)值MVA之間的相關(guān)性及E