上市公司高管薪酬的有效性研究.pdf

1、高管薪酬根本源于委托-代理理論。由于認(rèn)清所有者兼任經(jīng)營者的弊端，各公司紛紛采取兩權(quán)分離的措施解決這一問題。但隨之而來的所有者和經(jīng)營者利益追求不同造成損害公司整體價(jià)值的事件發(fā)生，使得所有者不得不重新考慮經(jīng)營者自身的需求，激勵(lì)制度油然而生。
　　 國內(nèi)外經(jīng)歷幾十年的時(shí)間驗(yàn)證激勵(lì)制度有效性程度，雖然個(gè)別文獻(xiàn)質(zhì)疑此制度，但整體來看還是肯定者居多。就在此時(shí)，我國國內(nèi)市場(chǎng)充斥著大量高管人員拋售股權(quán)、獲取現(xiàn)金的現(xiàn)象，使得我們不得不再次審視公司

2、內(nèi)部激勵(lì)制度及其運(yùn)營效果。
　　 本文從這個(gè)角度入手，采用我國上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)考察公司內(nèi)部短期薪金、長(zhǎng)期股權(quán)激勵(lì)制度的有效性，分析影響此制度的各個(gè)具體因素。力圖在上市公司內(nèi)部制定更為有效的高管激勵(lì)制度框架和體系。
　　 本文具體分為七個(gè)章節(jié)，主要觀點(diǎn)有：高管人員短期薪金、長(zhǎng)期股權(quán)薪酬對(duì)于公司績(jī)效顯著正相關(guān)關(guān)系，短期激勵(lì)和長(zhǎng)期激勵(lì)制度均得到有效運(yùn)用；股權(quán)集中度和公司績(jī)效存在顯著正相關(guān)；國有股股東持股比例與公司績(jī)效無關(guān)聯(lián)，